野叔（资深金融从业者）
首先野叔要对文章标题说明一下，完整表述应该是“大行下沉：质量靠前，规模优先、效益靠边”，即在经济下行压力加大、资产负债表收缩倾向加强的背景下，面对贷款业务的规模、质量、效益“三角不可兼得”现实，大行当前战略选择是在风险基本可控前提下，淡化效益指标，强化竞争能力，优先规模扩张。
后文主要以6家大行2024年的年报和2025年一季度报告数据为样本，分三个部分对上述观点进行论据分析。
（附图1）
1 规模优先
野叔认为，大行贷款业务“规模优先”，从高位看，这是服务实体、担当主力的需要；从自身看，这是拓展市场、获得份额的需要。
第一，长期规模超越增长情况。2015-2021年期间，七大行（含国开）单一口径RMB贷款余额增速相对低于中小银行的增速，但呈现接近趋势；2022年开始七大行贷款增速超过中小银行，且保持一定差距。
2025年3月末，七大行贷款余额132.17万亿元，同比增长9.5%（历年详情见附图2）；增速比同期金融机构RMB贷款平均增速高2.1个百分点，比中小银行的高3.1个百分点。
（附图2）
第二，近期规模优先增长情况。首先从资产总额看，按监管口径，2024年末六大行总资产190.26万亿元，同比增长7.6%；增速比同期银行业机构平均水平高1.1个百分点，比农金机构的增速高1.6个百分点。
2025年3月末，六大行季报合并口径总资产208.13万亿元，同比增长7.44%；同期合并口径各项贷款余额123.77万亿元，同比增长8.69%（各行详情见附图3），增速高于同期资产增速，表明当前大行将更多资产配置在信贷领域；而且高于同期全部贷款平均增速1.8个百分点。
从机构看，一季度贷款同比增速相对最高是邮储9.79%，其次是农行9.74%，相对最低的是建行7.94%；不过后者也高于同期行业平均增速，所以说大行“规模优先”不是哪一家的战略，而是“英雄所见”的选择。
从结构看，当前大行信贷增长还有以下三点值得一提，由这三点可以看出，大行“规模优先”战略，不是在某个信贷领域，而是在全领域，包括从客群来看更为长尾化的个人贷款和普惠小微贷款，也包括从地域来看更为偏远化的县域贷款。
一是个人贷款。2024年末，六大行的个人贷款余额40.99万亿元，同比增长5.27%；市场份额合计49.5%，比上年末提高0.9个百分点。
2025年3月末，六大行个人贷款余额41.95万亿元，同比增长4.52%，增速比同期各项个人贷款平均增速高1.52个百分点；零售贷款市场份额进一步提高至50.0%，比年初提高0.5个百分点。
二是“普小贷款”。2024年末，六大行普惠小微贷款余额14.26万亿元，市场份额42.8%，数值比2018年末提高19个百分点；同期农金机构同类市场份额26.9%，比2018年下降15.0个百分点。
一季度以建行为例，2025年3月末该行普惠小微企业贷款余额3.63万亿元，比上年末增加2220亿元，同比增长10.7%；增速比其贷款平均增速高2.8个百分点。3月末普惠小微贷款客户360万户，比上年末增加24万户；户均余额100.8万元。
三是县域贷款。这里主要以农行为例，2025年3月末该行县域贷款余额10.58万亿元，比上年末增加7261亿元，同比增长12.58%，增速比其全部贷款平均增速高2.84个百分点。
（附图3）
2 质量靠前
第一，从不良余额看。2025年3月末，六大行合并口径不良贷款余额15701.32亿元，比年初增加630.41亿元，同比增长7.24%，增速略低于同期各项贷款增速。
在经济上行、负债扩表等背景下，贷款需求较旺、贷款利率较高，信贷业务的规模、质量、效益“三角或可兼得”；当形势变化后，需求不足、利率下行，规模、质量、效益则可能出现“三角不可兼得”情形。
野叔认为，对于部分优势机构来说，仍然可以做到规模与质量的兼得。一方面是优势机构可以筛选相对优质的客户，从“分子端”确保信用风险基本可控；另一方面规模增长较快，从“分母端”可以起到稀释作用。
第二，从不良率看。3月末，六大行加权平均不良率1.27%，比上年同期下降0.02个百分点（详情见附图4），明显优于行业平均水平（具体数值尚未披露，野叔预测在1.48%左右）。
从机构看，相对最高的是工行和建行，数值均为1.33%，不过比上年同期略有下降；相对最低的是邮储的不良率0.91%，但是比上年同期有所上行。
个人贷款不良率分析以交行为例。3月末交行的个人贷款不良率2.20%，比上年末上升0.06个百分点。从绝对水平看，数值最高的是信用卡不良率5.02%，但是下降0.28个百分点；从相对升幅看，其中上升最为明显的是个人经营贷款，不良率1.94%，比上年末上升0.28个百分点。
（附图4）
3 效益靠边
为什么在一定情形下，规模、质量、效益会出现“三角不可兼得”呢？因为在经济下行、利率下行、负债缩表、竞争加剧等背景下，如果要“保规模”，就需要提供更优惠的贷款利率，在负债成本相对刚性条件下，保卫净息差的可能性很小，所以收入和利润的明显增长很难保证。
如果要“保质量”，就需要“应核尽核”、加大不良贷款核销力度，近年每年过万亿的核销金额就是如此；在本来收入增长已经放缓的背景下，能做到这点也是很不容易的，所以利润增长也很难保证。近年大行收入和盈利的表现就是如此。
第一，从营业收入看。2023年六大行实现（合并口径）营收35306亿元，同比下降0.02%；2024年实现营收35212亿元，同比下降0.27%。
在连续两年同比下降的基础上，2025年一季度六大行实现营收9101.84亿元，同比下降1.51%，降幅呈现逐步扩大趋势。从机构看，其中降幅最大的是建行-5.40%，其次是工行-3.22%。
第二，从净利润看。2024年，六大行单一口径净利润13099亿元，同比下降0.47%。2025年一季度，合并口径净利润合计3499.41亿元，同比下降1.90%（各行详情见附图5）。从机构看，其中降幅较大的是工行-3.81%，其中是建行-3.64%。
（附图5）
第三，从收息率看。在2024年总收入中，六大行合计实现贷款利息收入38188亿元，同比下降0.72%；即使同期贷款平均余额同比增长10.81%，也没有改变利息收入下降的状况，直接原因就是收息率明显下行，利率影响大过规模影响。
2024年，六大行贷款收息率加权平均值为3.44%，比上年下降40个BP（各行详情见附图6）；较低且走低的贷款利率，为大行赢得了更多客户与市场，同时也影响了其收入与利润，这就是缩表背景下规模与效益的难以兼得。
2024年，六大行净息差为1.44%，比上年下降0.18个百分点，比同期商业银行平均水平低0.08个百分点。2025年一季度，各行年化净息差分布区间为1.23%至1.71%，均比上年同期有所下行；野叔测算其加权平均值为1.34%左右。
（附图6）
野叔的结语
在大行选择“规模优先”的同时，一些中小银行也在如此抢占市场。例如，2025年一季度，江苏银行和南京银行贷款同比增长分别为18.83%和14.69%，增速高于江苏省各项贷款10.1%的平均增速；宁波银行和杭州银行的贷款同比增长分别为20.41%和14.29%，增速明显高于同期浙江省各项贷款8.7%的平均增速。
由于目前上述4家机构净息差还保持相对较高水平，以及投资收益增长较好，所以今年一季度营收保持正增长，但是其中3家增速相对上年同期放缓。随着后期利率下行、息差收窄，其他营收大概率可能进一步放缓。
野叔认为，中小银行想要做到“规模优先”可能并不容易，首先是战略思路的问题，能否看清大趋势都令人怀疑，例如现在有的机构还在突出考核净息差（不是不要保卫净息差，而是不要过度强化）。其次是战略执行能力的问题，从客户服务到市场营销，从风险管理到成本控制，从员工管理到绩效激励，需要全面的能力提升才可以做好。（本文为作者观点，不代表本头条号立场）