作者：围基解密

太疯狂！浙商证券资管创下了公募基金竟然悄悄创下一项公募基金行业纪录。旗下混合型基金在2024年股票换手率平均值竟然搞到1271.89%，成为公募基金行业唯一一家旗下混合型基金股票换手率全部超过1000%的公司。

主动权益基金高换手率是一个硬币的两面：高换手意味着基金经理频繁买卖证券，增加了交易次数，从而为提供交易通道的券商带来更多佣金收入；高换手率带来的佣金成本最终可能转嫁给基金投资者，影响基金的净回报。数据显示，混合型基金股票换手率疯狂的基本是规模低于1亿元的迷你基金，这些迷你基金多来自于万家、富安达、国融基金等小型基金公司。但浙商证券资管混合型基金集体高换手率刷新了投资者的认知。

表1、浙商证券旗下主动权益产品集体疯狂高换手

数据来源：济安金信基金评价中心

济安金信基金评价中心数据显示，来自于小基金公司的迷你基金交易更激进，倾向于频繁交易。而浙商证券资管旗下主动权益产品基本是集体股票高换手率鹤立鸡群，平均股票换手率为1271.89%。旗下9只混合型基金在2024年的股票换手率有8只超过1000%：浙商汇金先进制造混合股票换手率为2172.1%，浙商汇金新兴消费股票换手率为1733.94%，浙商汇金转型驱动股票换手率为1451.55%，浙商汇金量化精选混合股票换手率为1133.51%，浙商鼎盈LOF股票换手率为1129.48%，浙商汇金转型成长股票换手率为1126.59%，浙商汇金平稳增长一年混合股票换手率为1119.53%，浙商汇金转型升级A股票换手率为1017.31%，成立于2024年9月份的浙商汇金红利精选混合型发起式A股票换手率为562.98%，如果用全年数据衡量，也会超过1000%。

证监会主席吴清曾在记者招待会上说，要加强监管执法，切实保护投资者利益。强化对基金投资交易行为的引导和约束，坚决纠治“高换手率”“风格漂移”等过度投机行为，加大对违法违规行为查处力度，严厉打击基金投资中的各类违法违规行为，加强基金公司信息披露的社会监督，进一步营造风清气正的行业文化。浙商证券资管创下了公募基金行业一项不光彩纪录，旗下混合型基金在2024年股票换手率平均达到1271.89%。

《中华人民共和国证券投资基金法》第二十条明确规定基金管理人不得不公平地对待其管理的不同基金财产。基金经理周文超管理的浙商汇金平稳增长一年混合和浙商汇金转型升级A2024年收益率分别为1.637%和17.09%。两个同一基金经理管理的同类型基金的业绩差异超15%，疑似不公平对待持有人。

2022年4月26日证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》特别强调，采取有效监管措施限制“风格漂移”、“高换手率”等博取短线交易收益的行为，切实发挥资本市场“稳定器”和“压舱石”的功能作用。要持续强化合规风控能力，严厉打击“老鼠仓”、市场操纵、利益输送、非公平交易等损害基金持有人利益的违法违规行为，建立违法违规人员从业“黑名单”制度和公示机制。其中对非公平交易行为是重点关注的。

基金经理管理多只基金产品在收益率上的差距不能太大，这是衡量基金经理是否对管理基金产品一视同仁，或者是否有能力管理多只基金的标准。基金经理管理的多只基金背后是无数的投资者和他们的真金白银，不但要对得起投资者的信任，更要严格遵守基金契约，必须要对其管理的所有基金一视同仁，要投入同样的精力，获得同样的收益，避免不同产品出现厚此薄彼的问题，进而会带来公平交易的严重问题。

浙商资管旗下混合型基金集体高换手+不公平对待投资者这样公募基金行业典型还是越少越好。