重要会议结束时，颇有意犹未尽的感觉，总感觉科技少了点什么。

可马上，“集体学习”划圈“新一代人工智能”，强调“自立自强”、“应用导向”。

而重要视察再次强化人工智能的战略地位，而且AI智能眼镜也成为亮点。

毫无疑问，人工智能是大国崛起的关键抓手，政策、人气都不差！可我们的问题是：

这个赛道是当概念来炒还是真有内核价值？

所有的AI相关指数中，我们最关注科创板的人工智能指数。一是因为其“最不成熟”也最可能有成长性；二是指数编制相对精准。

随着24年报以及25年一季报披露，是时候用业绩表现来重现评估下相关主题ETF的投资预期了！

我们总结了指数十大成分股在24年和25年一季度财报的表现，制表如上。

8只成分股在营收上体现出了成长性，6只还是大幅增长；而硬核财务回报方面，多数成分股净利润大幅改善，尤其是25年一季报有5只暴增，龙头股表现尤为惊艳。

一季报平均利润增长，达到了198%！

这样的总体表现，已经力压大多数其他产业赛道了。A股的人工智能是能赚钱的，有成长有利润，而且预期还在提升。

从龙头股来看，澜起科技、寒武纪算是挺起了中军，毛利率都创造了新高。而寒武纪我们说了，一季报表现是一个“托底”，不但是托起股价，也是托起信心来。

金山办公增长有所回落，不过核心关注点AI办公套件WPS 365业务收入为1.51亿元，同比增长62.59%，还是值得赞赏的。

TA也是“自主可控”的核心软件标的之一，想想还有多少Office吧。

芯原股份业绩相对比较弱的，但一季度营收触底反弹，财报上也有亮点，期待二季度继续。当然，科创板的股票，肯定有相当多的是要被大浪淘沙的。

恒玄科技是AI穿戴的受益对象，也确实赚到钱了。

总的来说，财务角度科创人工智能板块的表现，是略超预期的。上市公司不止是赚到了吆喝，大多数也赚到了钱。

如果你是科创的投资者，那么现在有理由比以前更有信心。

5月可以期待什么？

一个就是DeepSeek升级版R2，各种参数传得有点神，梁文峰扛得住期待吗？

但想想R1带来的全民AI热潮和东大科技价值重估，再想想过去被低估的东大人智慧，可以期待一下！

还有一个AI应用的突破，比如AI智能体Manus中文版的进展，这也是重要会议强调“应用导向”的发力的方向，近期Manus母公司据报道以完成7500万美元融资。通过AI智能体，把AI价值渗透进更多的产业，实现社会和经济价值的双轨同步。

人型机器人、智能穿戴同样属于AI应用范畴，而各路场景消费也是AI驱动，加油。

此外，在结束年报和季报周期之后，资金风险偏好有望提升，流动性回升将有利于科技股。

财报往往对概念炒作是风险，然而科创人工智能龙头股们的表现，让我们反而看到了价值的味道。迎合大时代和产业景气，成长+价值双擎驱动也许不是说说而已了！

我们将陆续点评各主要主题的财报表现，调整预期，把握机会！

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