来自能源的革命的雪球专栏

电网设备概念股思源电气持续上涨，目前市值565亿。我们来看一下这家公司的经营分析。主营输配变电设备，24年营收154.2亿，主营利润64亿，毛利率41.82%。

$思源电气(SZ002028)$ 和$特变电工(SH600089)$ 同属电网设备板块，近五年上涨8倍，都没怎么回调。思源电气24年扣非净利18亿，和特变电工25年一季度赚的差不多，市值和特变电工差不多。哪里出了问题呢，特变一年赚的钱是思源电气的几倍，市值不应该高它几倍吗？

按特变高管今天业绩说明会所述，电气装备公司一季度净利润4.9亿，特变电气装备公司一年的净利润将超过思源电气，按思源电气的估值水平（市盈率27倍，市净率5倍左右），特变电工输配电业务至少应给予540亿市值。

虽然思源电气的毛利率高不少，但特变电工输配电业务营收超400亿，是思源电气的2.5倍，毛利率也有百分之十几。

你觉得对照思源电气的估值水平，特变电工输配电业务合理估值能超500亿吗？

特变公司高管致力打造千亿输变电集团的愿景能实现吗？需要几年呢？$乐山电力(SH600644)$#湖南发展# #华电辽能# #保变电气#

作者：能源的革命链接：https://xueqiu.com/7659667127/333140534?md5__1038=1e761e013c-qu5%3D5IYIS%3DlIt4IHQIUQ%3DaIT%3Dpu54I214QIDIUFIWdi%3D%3DO4u0q24UpUuy2C%2BpRRypkf3ALyOJ%3DOeIbisXIrH%3DstIqa9%3DIjdOO4IEysHOIICLn%3DxuIhOixnIBIs0IX%3DOnIYhII1Ipd51P%3DJz1n%3D5OfwuIp9q1CUyIZEvP8yYO3QdnOMAi%2Bjs%3DIcAdCjAipGluyGs%3DV0I来源：雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。