最近随着关税战的爆发，科技，特别是半导体芯片的国产替代，可以说是迫在眉睫了。

关税战是风险，也是机会，可以倒逼国内产业链的加速。

而其中，最迫切需要国产替代的就是汽车芯片，毕竟咱们的汽车产业已经迈入全球强国，但汽车的大脑，车芯片，国产化仍然只有10%左右。

那么，今天就来看看车芯片上下产业链中，具有代表性的四家公司，其优势亮点以及最新财报含金量情况如何。

通富微电，

优势：公司先后承担了多项国家级技术改造、科技攻关项目，同时，公司先后从富士通、卡西欧、AMD 获得技术许可，使公司 快速切入高端封测领域

亮点：公司在汽车电子领域布局20年，已通过了IATF16949体系认证，积累了英飞凌、恩智浦、意法半导体、博世、比亚迪等优质的汽车电子客户群

国民技术，

优势：在通用 MCU 芯片技术领域，公司成熟掌握自主核心技术和底层基础技术，建立并布局通用 MCU 芯片设计研发所需要的核心技术知识产权。

亮点：公司车载、车规芯片产品当前已批量用于汽车后装行业，不过，当前出货量占公司MCU全部出货量份额不大。

上海贝岭，

优势：公司在电源管理、信号链芯片、功率器件拥有丰富的产品系列，涵盖汽车电子、能效监测、 工控储能、大家电、网络与智能终端及泛工业等市场领域，属于属于产业链下游。

亮点：公司多个电源管理产品已经在国内若干车厂、车厂的配套厂认证通过并量产。

至纯科技，

优势：公司专注于研发和生产半导体制程设备，特别是湿法清洗设备，主要应用于晶圆制造的前道工艺，涵盖扩散、光刻、刻蚀等关键工序，支持国内半导体产业的技术进步。

亮点：公司在高纯工艺系统业务上为代工生产车规芯片的晶圆厂提供可靠的支持与保障。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

揭开四家芯片厂背后的赚钱秘密，

上海贝岭已经公布年报，为公平起见，2024年依然采用三季报数据，进行统一对比。

先看第一个拆解财务关键数据，

销售净利率，即公司每100元收入，能够赚多少利润。

四家公司中，仅有通富微电一家，在过去五年净利率有所上升，其余五家公司均有不同程度的下降。

目前，赚钱能力最强的是上海贝岭每100元能赚14.03，其次至纯科技，再次通富微电，再次国民技术。

盈利能力：上海贝岭>至纯科技>通富微电>国民技术

第二个拆解财务关键数据，

总资产周转率，评估公司的经营周转速度如何，

四家公司中，仅有至纯科技一家，周转速度下降，其余三家公司，在过去五年均有不同程度的上升。

目前周转速度最快的是通富微电，3季度周转0.47次，其次上海贝岭，再次国民技术，再次至纯科技。

营运能力：通富微电>上海贝岭>国民技术>至纯科技

第三个拆解财务关键数据，

权益乘数，评估公司当前的财务杠杆情况。

四家公司中，仅有通富微电一家，在过去五年财务杠杆下降，其余三家均有不同程度的上升。

目前财务杠杆最高的是国民技术3.25倍，其次至纯科技，再次通富微电，再次上海贝岭。

财务杠杆：国民技术>至纯科技>通富微电>上海贝岭

最后，结合这四家的净资产收益率，也就是股东回报率，来看看到底哪家公司综合含金量更高，

股东回报率=净利率*周转率*财务杠杆

股东回报率最高的是，上海贝岭5.61%，公司的净利率遥遥领先，周转速度也排在第二，哪怕财务杠杆最低，依然勇夺第一，含金量十足。

第二，至纯科技3.86%，公司净利率第二，高于通富，周转率第四，低于通富，最终凭借更高的财务杠杆排在第二。

第三，通富微电3.82%，公司净利率和财务杠杆均略低于至纯科技，但周转速度更快，以微弱差距落后。

第四，国民技术-13.87%，公司财务杠杆最高，净利率最低，周转速度第三，不过其在 SoC 芯片设计、安全、射频、低功耗等多方面均积累了自主研发的核心技术，并拥有多项知识产权。

大家更看好汽车芯片中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！