2024年，丸美生物以29.7亿元营收、3.42亿元净利润，同比均实现了超30%增长，在上市美妆企业中，增速表现抢眼。
其中，主品牌“丸美”贡献营收20.55亿元，同比增加31.69%；彩妆品牌“PL恋火”营收9.05亿元，同比增加40.72%，较2019年增长1271倍，成为重要的增长极之一。
2024年底，丸美股份更名丸美生物，其背后则是从“单点突破”到“生态构建”的想象重构，丸美生物在重组胶原蛋白市场规模破千亿的预期下，也逐步完成从消费品公司向生物科技公司切换的价值重估。
在笔者看来，透过丸美生物的财报数据，可以清晰感知“技术+品类”双轮驱动的增长模型：重组胶原蛋白专利群支撑高端化；PL恋火则用3年237%的复合增速，验证细分赛道突围能力。
“技术+品类”双驱动，主品牌技术加固“护城河”
丸美生物营收和净利润双双实现超30%增长，属于什么样的增长水平？我们不妨看一组数据。
近日，根据NielsenIQ(NIQ)的最新报告，2024年全球美妆市场销售额同比增长7.3%，据青眼情报数据显示，2024年，中国化妆品品牌的销售额同比增长7.46%。
丸美保持的30%+增速，显著优于行业平均水平。这背后，无不凸显了丸美生物“技术+品类”双驱动的显著效应。
在技术侧，10年前以战略眼光押注重组胶原蛋白领域的丸美，成为这条赛道的领军者。从2020年全球首创独家专利成分“I型+III型+C-Pro扣环”嵌合型全人源™胶原蛋白，丸美几乎保持了每年技术都有突破，每年都有爆款产品的节奏。
在今年4月的第五届重组胶原蛋白科学论坛上。丸美生物再次推出了引领行业风向的重组胶原蛋白重磅新品——丸美“小金针”超级面膜，引燃了消费者对丸美生物的新一轮追捧。
不久前，丸美生物的重组胶原蛋白技术获IFSCC国际大奖（美妆界“诺贝尔”），IFSCC中国区CHINA-SCC主席、中国科学院应化所黄埔材料院高级工程师郑伟东表示，丸美生物打破了传统胶原蛋白应用瓶颈，在结构稳定性、生物活性以及肌肤吸收效率等关键维度实现重大突破。
正是丸美在重组胶原蛋白领域的不断的迭代和创新，丸美生物明星产品"胶原小金针"系列才能长期占据抗衰品类销量榜首，线上渠道实现连续6个季度收入利润双增长。
从品类上，2024年，丸美生物围绕“大单品驱动、科技赋能”核心，进一步深化大单品策略，并逐步构建梯队化大单品矩阵，强单品、拓品类。通过技术迭代创新、聚焦优势品类，实现从“单品突破”到“矩阵联动”的升级。
例如，眼霜品类作为丸美生物的优势腹地，超级单品再创新高。2024年，丸美生物的核心单品胜肽小红笔眼霜迭代至3.0版，全年线上GMV销售额5.33亿元，同比增长146%，期间曾斩获抖音淡纹眼霜爆款榜TOP1、天猫舒缓眼霜热销榜TOP1、京东淡化黑眼圈眼霜精华热卖榜TOP1等多项榜单。
抗衰赛道的选择，也让丸美生物的核心单品，踩到了赛道的红利。艾媒咨询数据显示，2023年中国抗衰老市场规模达739.8亿元，同比增长10.4%，并预计2027年将突破1000亿元。而早早布局选择抗衰产品，成为行业标准的制定者和领跑者，丸美生物无疑更早抢占了消费者心智。
“PL恋火”差异化突围，“双美”战略培育多品类引擎
值得注意的是，第二增长极PL恋火的破圈，再次印证了丸美生物的IP孵化能力。
“PL恋火”聚焦底妆品牌，开始实现快速增长，2021年营收与2022年营收，同比增速分别为331.91%和463.49%。而在营收占比方面，“PL恋火”也从2020年的3.70%提升至2024年的30.15%，处于持续放量的高速成长期。
PL恋火的高成长性，来源于丸美的前瞻性预判。针对不同客群和消费群体，丸美生物布局了更具针对性的产品和营销，PL恋火通过三个方面，把握住对彩妆赛道的机会捕捉。
一是精准卡位蓝海市场。PL恋火9.05亿元营收中，通过聚焦高门槛的底妆品类，建立差异化优势，主打“高质极简”，填补国货高端底妆空白。
二是解决消费场景痛点。“看不见”粉底液系列，通过“场景化创新”（如抗口罩蹭脱妆）打造差异化，2024年打造多款GMV过亿单品。
三是供应链反哺效应。依托丸美生物研发体系，PL恋火底妆产品持妆时长提升至12小时（第三方检测），技术指标比肩国际大牌，打破“国货彩妆=平替”认知。
据欧睿数据预测，到2027年底，我国彩妆行业市场规模有望达到778.64亿元。从渗透率看，我国彩妆行业市场规模占美妆整体市场的比例从2008年的8%提升至2022年的10%，并预计在2027年提升至11%，与全球（13%）、日本（15%）、韩国（20%）、美国（17%）的水平相比仍有提升空间。
类似PL恋火，除了主品牌核心单位单品外，丸美生物也在不断培育多引擎的品牌和品类梯队。
品牌矩阵是公认的穿越周期的秘诀，其道理不难理解——不同的品牌有各自不同的价格带和使用场景，能够覆盖不同的消费群体，面对此消彼长的消费需求变化，更加游刃有余。
目前，丸美生物从化妆品头部公司到“双美”战略布局，正在逐步打造一个打造具有国际竞争力的“生活美容”+“医疗美容”深度融合生态产业链。其中生活美容包括化妆品、口腔健康、功能食品三大类别，医疗美容则包括医疗器械、外泌体研究和干细胞类器官研究等。
丸美生物布局的这些赛道，都在成为企业中长期穿越周期，捕捉结构性机会的支撑力量。
千亿蓝海预期加持，丸美生物科技属性重塑估值逻辑
从本次财报来看，丸美生物的财报亮点背后，真正的价值则是从传统消费品公司，向生物科技公司的动能切换。
2024年底，丸美生物在成立22周年之际，将股票简称正式更名为“丸美生物”，这一品牌形象的更新标志着公司从传统美妆企业向生物科技美妆公司转型，这不仅是一个名字的变化，更是对未来发展方向的重新定义，重申了生物科技在市场中的战略重要性。
2024年报告期内，丸美生物研发费用7354万元，同比增长18.1%，这一投入聚焦在关键技术与核心原料研究开发，全年开展42项原料类专项研究项目，涉及创新植提、工程蛋白、生物发酵、多糖改性等20余个技术平台，相关技术成果有力补强了公司生物护肤活性原料库。
用长期主义的眼光，持续地投入，让丸美生物不断筑牢科技壁垒。
产学研平台持续发力——依托与暨南大学基因工程药物国家工程中心的合作，实现重组双胶原蛋白技术突破，其产品与人体胶原精氨酸序列100%同源，兼具高稳定性与高活性，成为抗衰老领域的革命性成分。
综合实力不断提高——丸美生物在报告期开展42项原料专项研究，覆盖工程蛋白、生物发酵、多糖改性等20余个技术平台，完成“裂褶菌发酵产物滤液”等新原料备案，申请相关发明专利10项，形成“基础研究-中试转化-量产供应”的完整链路。
截至目前，丸美生物累计申请国内外专利596项，其中发明专利475项。核心研发能力的提升，也在不断巩固独一无二的核心竞争力。
丸美生物的进阶路径，为国货美妆挣脱同质化竞争提供了“突围”答案：依托技术厚度打破原料困境，以"重组胶原蛋白+"延伸赛道，以“生物科技”重构估值市场。当"中国成分"取代"中国制造"成为行业关键词，这场关于"硬科技"的突围战，或将重新定义国货美妆的新价值。