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整体观点：供应方面，两会后煤矿产量仍有恢复预期，但受政策影响，整体产量或难以恢复到去年同期水平。需求方面，目前钢厂原料库存虽处在低位，但目前钢材需求明显低于往年同期，钢材库存偏高，钢厂利润不佳，钢厂仍有减产计划，铁水支撑不强，需求端整体驱动暂时偏弱，后续需进一步验证钢材需求高度。库存方面，焦煤库存继续下降，且低于往年同期，价格有韧性。整体来看，焦煤产量虽然偏低，但目前需求端驱动暂时偏弱，现货端仍有继续下跌可能，盘面上方空间或有限，策略上建议择机试空，核心重点关注钢材需求恢复情况。

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整体观点：供应方面，入炉煤成本继续大幅下降，焦企有小幅利润，不过由于市场整体悲观，短期预计焦化生产积极性仍然承压。需求方面，目前钢厂原料库存虽处在低位，但目前钢材需求明显低于往年同期，钢材库存偏高，钢厂利润不佳，钢厂仍有减产计划，铁水支撑不强，需求端整体驱动暂时偏弱，后续需进一步验证钢材需求高度。库存方面，焦炭整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，短期焦炭成本端支撑不强，虽然目前焦炭供应仍有下降预期，但目前核心还是需求端偏弱，焦炭价格仍有提降第6轮可能，盘面05处在现货厂库仓单附近，短期上方空间或有限，策略上暂建议偏空对待。

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上周螺纹产量环比微降1.93万吨，表需环比增33.50万吨。螺纹供应料难持续收缩，需求延续季节性回升，但成交表现依旧低迷，旺季需求表现不佳，继续抑制钢价。两会之后，政策预期兑现，现实交易权重增加。而螺纹供应弱稳，需求恢复缓慢，基本面暂未实质性改善，金三银四旺季不旺，叠加成本下行拖累，钢价或继续承压弱势运行。

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