来自能源的革命的雪球专栏
一月中旬，特变电工公告参与期货套期保值交易，任一交易日套期保值交易保证金和权利金不超过93亿元，套期保值合约价值不超过668亿元。
三月份，公司董秘在互动平台上回复，已开展多晶硅卖出套期保值交易。
四月份以来，多晶硅期货持续下跌。
4月25日业绩说明会上，总会计师白总回复，当前期货账面处于浮盈状态。
依照目前多晶硅期货的的交易杠杆和规则，假设特变电工期货操盘手在均价44000元/吨的位置，用自有资金套保开空单若干手，需多少保证金，假设操盘手在均价36000元/吨的位置全部平仓，可获得盈利多少？
我假设了三种空单仓位得出需投入的保证金和净盈利情况：
具体说明和计算过程如下：交易杠杆和规则介绍
多晶硅期货的保证金比例一般为合约价值的9%。例如，如果多晶硅的价格为41710元/吨，合约单位为3吨/手，则保证金为41710元/吨 × 3吨/手 × 9% = 11261元。此外，多晶硅期货的开仓和平仓手续费均按成交金额的万分之一双向收取，以42000元/吨的基准价格计算，单手合约的完整交易手续费约为12.6元。
盈利幅度的三种假设：
一、均价44000元开空单60000手假设特变电工期货操盘手在均价44000元/吨的位置，用自有资金套保开空单18万吨，需多少保证金，假设操盘手在均价36000元/吨的位置全部平仓，可获得盈利多少？
一、套保所需保证金计算确定合约手数
现货套保量：18万吨
合约单位：3吨/手
需开仓手数：
每手保证金计算
开仓价：44,000元/吨
保证金比例：9%
每手保证金：
44,000 元/吨×3 吨×9%=11,880 元/手
总保证金：
60,000 手×11,880 元/手=712,800,000 元=7.128 亿元
二、盈利计算价差盈利
开仓价：44,000元/吨
平仓价：36,000元/吨
每吨盈利：
44,000−36,000=8,000 元/吨
每手盈利（3吨/手）：
8,000×3=24,000 元/手
总盈利：
60,000 手×24,000 元/手=1,440,000,000 元=14.4 亿元
手续费扣除
开仓手续费（万分之一）：
44,000×3×0.01%=13.2 元/手
平仓手续费（万分之一）：
36,000×3×0.01%=10.8 元/手
总手续费：
(13.2+10.8)×60,000=1,440,000 元=144 万元
净盈利：
14.4 亿元−0.0144 亿元=14.3856 亿元≈14.39 亿元
最终结论所需保证金：7.128亿元
净盈利：约14.39亿元（已扣除手续费）
二、均价44000元开空单40000手一、套保所需保证金计算
确定合约手数
现货套保量：40000手（题目中直接给出）
合约单位：3吨/手
每手保证金计算
开仓价：44,000元/吨
保证金比例：9%
每手保证金：
44,000元/吨 × 3吨 × 9% = 11,880元/手
总保证金计算
总保证金：
40000手 × 11,880元/手 = 475,200,000元 = 4.752亿元
二、盈利计算
价差盈利计算
开仓价：44,000元/吨
平仓价：36,000元/吨
每吨盈利：
44,000元 - 36,000元 = 8,000元/吨
每手盈利（3吨/手）：
8,000元/吨 × 3吨 = 24,000元/手
总盈利：
40000手 × 24,000元/手 = 960,000,000元 = 9.6亿元
手续费计算1. 开仓手续费
开仓价：44,000元/吨
手续费比例：万分之一
每手开仓手续费：
44,000元/吨 × 3吨 × 0.01% = 13.2元/手
总开仓手续费：
40000手 × 13.2元/手 = 528,000元 = 52.8万元
2. 平仓手续费
平仓价：36,000元/吨
手续费比例：万分之一
每手平仓手续费：
36,000元/吨 × 3吨 × 0.01% = 10.8元/手
总平仓手续费：
40000手 × 10.8元/手 = 432,000元 = 43.2万元
3. 总手续费
总手续费 = 开仓手续费 + 平仓手续费 = 52.8万元 + 43.2万元 = 96万元
净盈利计算净盈利 = 总盈利 - 总手续费 = 9.6亿元 - 0.0096亿元 = 9.5904亿元 ≈ 9.59亿元
最终结论
所需保证金：4.752亿元
净盈利：约9.59亿元（已扣除手续费）
三、均价44000元开空单20000手一、套保所需保证金计算
（一）确定合约手数
现货套保量：20000手（题目中直接给出）
合约单位：3吨/手
（二）每手保证金计算
开仓价：44,000元/吨
保证金比例：9%
每手保证金：
44,000元/吨 × 3吨 × 9% = 11,880元/手
（三）总保证金计算
总保证金：
20000手 × 11,880元/手 = 237,600,000元 = 2.376亿元
二、盈利计算
（一）价差盈利计算
开仓价：44,000元/吨
平仓价：36,000元/吨
每吨盈利：
44,000元 - 36,000元 = 8,000元/吨
每手盈利（3吨/手）：
8,000元/吨 × 3吨 = 24,000元/手
总盈利：
20000手 × 24,000元/手 = 480,000,000元 = 4.8亿元
（二）手续费计算1. 开仓手续费
开仓价：44,000元/吨
手续费比例：万分之一
每手开仓手续费：
44,000元/吨 × 3吨 × 0.01% = 13.2元/手
总开仓手续费：
20000手 × 13.2元/手 = 264,000元 = 26.4万元
2. 平仓手续费
平仓价：36,000元/吨
手续费比例：万分之一
每手平仓手续费：
36,000元/吨 × 3吨 × 0.01% = 10.8元/手
总平仓手续费：
20000手 × 10.8元/手 = 216,000元 = 21.6万元
3. 总手续费
总手续费 = 开仓手续费 + 平仓手续费 = 26.4万元 + 21.6万元 = 48万元
（三）净盈利计算
净盈利 = 总盈利 - 总手续费 = 4.8亿元 - 0.0048亿元 = 4.7952亿元 ≈ 4.80亿元
最终结论
所需保证金：2.376亿元
净盈利：约4.80亿元（已扣除手续费）
$特变电工(SH600089)$ $通威股份(SH600438)$ $大全能源(SH688303)$
作者：能源的革命链接：https://xueqiu.com/7659667127/333558141?md5__1038=1e761e013c-piT%3D54ORIgOgOjslIGYIT%3DuHdpi5%2BYOFd5uAyIf0DXz6Muu%2BpbuMIA%3DGu6hUTuT%3Dg4Y%3DsXIpdsoIAdIeuIpWsKIUys%2FIr3IEEIpBhIliO1IrAnfEH6myObPaxU1XCIdMcx%3DF%3D4WsSI49QIXBScIx61Yh%3DoJ%3DpdpGO1bIWi4pQ1o5ToX5Tv%2F5Ip3I来源：雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
