你见过哪家公司，净利润下滑，还拼了命扩产？中芯国际给出了答案。2024年营收猛涨，利润却掉了，净利率不足10%。

可它不光不分钱，反手就把收入全砸进了研发和扩产。造芯片不是小打小闹，是把现金烧进未来。这一年，他们敢“不分红、不送股、不增资”，只为把中国芯，握在自己手里。账面不好看，战略很清晰——中国芯片，必须自己造，自己扛。

2024年，中芯国际营收575亿元，同比增长率达到两位数，创下历史新高。可亮眼营收背后，却是令人皱眉的利润表现：全年净利润36.99亿元，同比下滑23.3%，净利率降至9.3%。要知道，2021年中芯的净利率还保持在17%以上。

换句话说，营收涨了，钱却没落袋。外界原本预测公司会在今年“稳一稳”，先保利润、再扩投资。但中芯反其道而行，做出两个决策：第一，全年利润不分红；第二，全部利润投进研发、技改、扩产。

最核心的支出，是研发。2024年研发投入达54.5亿元，占营收比例高达9.4%，远高于A股芯片公司平均水平。这不仅是行业内少有的比例，也是“非盈利性资金”的高密度使用方式。因为多数研发项目的回报周期普遍在两年以上，有的甚至是五年。

此外，中芯目前拥有的研发团队人数为2300人，几乎相当于一个中等高校的工科师资配置。并且，这支队伍主攻方向不是实验型项目，而是实打实冲刺0.18μm、55nm、28nm、14nm节点制程的良率优化与国产设备兼容。

再看专利，截至2024年初，中芯累计专利达13964件，其中发明专利占比达86%（12112件）。这说明它在“自主芯片工艺路径”上形成了较强技术闭环，具备系统性迭代能力。

这年头，谁都想做“稳健制造”，利润得拿，故事得讲，研发做个样子就行。中芯却反着来，利润砸光光，话一句不说，技术堆起来。

这不是策略，是信仰。一家公司要把净利润当“明年赌注”去投，得有两个底气：一是“知道明年还活得下去”，二是“知道今天不投，明天肯定活不下去”。

接下来我们就看，这样的投法，真能把产能撑起来吗？2024年的扩产节奏，是否撑住了这口“国产气”？

2023年对全球半导体代工行业来说，是个高原期，也是寒潮期。手机芯片、PC SoC需求全线回落，尤其是中低端芯片库存严重滞销，晶圆代工价格普遍走低。即便是台积电、联电也不得不下调全年产能规划。

中芯的净利润也没幸免。2023年净利润同比下降60%，属于“腰斩+断腿”级别。可问题是，亏了钱，中芯反而扩了厂。这就不是生意人的打法，是“战略战士”的操作。

2024年，中芯继续推进北京、深圳、天津三地12英寸新厂建设计划，资本支出预算与去年持平，超过百亿人民币。这里面的账很难算。

因为折旧成本高昂，单个厂房投产期需两年，设备采购不确定性极强，且全球主流设备商对中芯仍施压断供。

但就是这种情况下，中芯还咬牙干下去。为啥？答案藏在一个数据里：产能利用率。2023年四季度，中芯产能利用率开始回升；到2024年一季度，已升至90.4%。这意味着中芯的实际接单能力正在恢复，尤其是在中国本土客户大幅转向“国产供应链”的背景下。

比如新能源汽车MCU、显示驱动芯片、WiFi模组控制芯片等品类，正在加速“去美化”和“去高通化”。中芯正好承接这部分“中低制程的刚需段”。这批客户对产能“稳定、安全、性价比”的要求，反而让中芯成了替代首选。

市场冷，客户急，这就是中芯的“窗口期”。2024年，它赌的不是“利润率”，而是“长期信任”。谁先扩，谁能接更多需求，谁就锁住下一代客户。

更关键的是，中芯正在内部试点“国产设备替代验证线”——在新厂中试装、调试国产刻蚀机、清洗设备、CMP设备，构建自主可控流程。即便光刻机还受限，它也不等了，能上多少上多少，不能上就自己改。

这一节看下来，你就明白了：扩产这事，对中芯不是“押宝”，是“续命”。它续的是“下一代市场”，保的是“国内替代信心”。

那过去这十年，它是怎么一分钱一分钱堆出来今天的？

芯片制造这条路，不光是烧钱，更是个“三重门”：设备门槛、人才门槛、专利门槛。

中芯在2024年之前已经跑了快二十年，从黄石到上海，从65nm做到14nm，用的都是这种“土法炼芯”的办法。最关键的一点，是它从没停过“砸钱”。

2015年-2023年，中芯累计研发投入319亿元；2024年再砸54.5亿，总计超过370亿。这不是简单的数字累加，而是“年度重投机制”的体现。你今年不投，明年所有工艺路线就断档。

为什么必须年年投？因为芯片不是一项技术，是一套系统。你的化学沉积不升级，你的刻蚀路径就不能改；你的光刻机不通用，你的掩膜版就换不了。整个工艺链条像骨牌，一环不动，全部失效。

人才同理。2024年中芯拥有2300名研发人员，占公司员工比例接近20%。而这些人不做展示型项目，是盯着产品版本日夜修改PDK的“工程系战士”。一个28nm工艺，从建模、物理验证到量产，每一个环节都得经历几十轮失败。

这些事在国外，是EDA+Foundry+Design House三家合作干的。中芯干的是三家合一，自采、自调、自拼凑。它的“组合拳”，不是按教材打，是边走边修，边踩雷边生路。

而最能说明“接力赛”意味的，是专利。截至2024年，中芯累计专利13964件，发明专利12112件。这不是炫耀，是生存逻辑。每一件专利都是“制程独立节点”的落脚点，哪怕只比别人快三个月，就能多吃一轮市场红利。

国产芯片要突围，不靠演讲稿，也不靠朋友圈炫图。得靠这些“干硬事”的专利、实验线、冗余流程。

中芯这一棒跑得不漂亮，但接得稳，送得狠，目标就一个：让中国芯，站上自主地基。

中芯国际去年净利润下滑60%，今年顶折旧压力继续扩产.观察者网.2024-03-30.

中芯国际营收增26.5%稳坐行业第三 近8年研发费319亿A+H市值超万亿.长江商报.2024-11-11.

净利率减少4.8个百分点 中芯国际2024年净利润下降超20%.经济参考网.2025-03-28.