近年来，随着人工智能（AI）技术的迅猛发展，全球范围内掀起了一股AI算力中心建设的热潮。从中国各地的“智算中心”项目密集开工，到美国科技巨头动辄数百亿美元的数据中心投资，算力基础设施成为新一轮科技竞赛的核心战场。这股热潮之下，业内也开始出现不同的声音。阿里巴巴集团主席蔡崇信等业内人士警示“AI算力投资存在泡沫”，而Meta、英伟达等企业则坚称“AI算力需求远超供给”。
算力租约“断供潮”近期，国内多家智算中心遭遇“租客毁约潮”。某头部智算中心负责人透露：“去年签约的客户中，已有30%要求提前终止合同，甚至宁愿支付违约金也要撤离，并且不需要算力了，只是有更合适的算力了”
这种场景联想到房地产市场的“房贷断供”——租户与智算中心签订的长期算力租赁协议，正因市场需求骤变、技术方向调整而批量崩解。这场“技术房贷”危机，正在动摇算力经济的根基。
是谁让中国算力成为全球成本最高，但是租金最低的现状？算力市场的“三重杠杆”陷阱正在威胁产业发展。
需求泡沫杠杆：AI热潮下，企业盲目追逐“算力军备竞赛”，签订远超实际需求的长期合约。当技术落地不及预期、资本寒冬来临，虚高需求瞬间蒸发。
金融杠杆绑架：智算中心建设高度依赖金融机构资金，很多从房地产产业链抽身的资金没有投向，算力成为主要投向，算力产业有实物又被看做保值资产，成为房地产产业理想的替代产业。
技术迭代杠杆：deepseek的爆火让fp8精度算力炙手可热，A100和A800等不支支持fp8的n卡算力和众多国产不支持fp8的算力已经淘汰，不再适合大模型产业，租户宁可违约转租新一代算力，旧机房的“技术贬值”速度远超物理折旧。
算力基建正在重走房地产之路当算力租赁合同开始像房贷合同般被成批撕毁，这不仅是某个行业的危机，更是对“新基建”过热投资的当头棒喝。
面对外界的质疑，微软发言人表示：“我们的数据中心容量需要提前数年规划，以确保在正确的地方拥有足够的基础设施。随着AI需求的持续增长，以及我们数据中心布局的不断扩大，我们所做的调整展示了我们战略的灵活性。”
一方面，微软需要确保其在全球范围内的数据中心布局能够满足日益增长的AI需求；另一方面，微软也需要密切关注市场动态，避免过度投资导致的资源浪费。
房地产产业跟算力产业最大的区别就是周期，房子30~50年一个周期，不可能今天建好的房子，5年之后就拆。但是算力周期只有3~5年，甚至更短，今天建好了，技术迭代了，最多3年之后就需要更新设备啦，这个周期差10倍不止。
算力租不出去，并不是市场不需要算力了，而是你的算力不具备市场竞争力了。今天刚建的算力中心，三年后可能因为芯片换代变“电子废铁”。
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