最近又临近DeepSeek R2发布的时间窗口，不过，这次和上一次不一样的是，关税战的爆发，导致算力资源变得更为重要。

而目前国内算力重点还是看华为。

那么，今天咱们就来看看华为算力中，市值接近且都和华为关系密切的四家代表公司，其优势亮点，以及最新年报含金量情况如何，谁才是华为算力老大。

拓维信息，

优势：公司目前已构建“硬件+软件+行业应用”全栈 AI 能力。在硬件层面，公司较早布局推理及端侧，打造了AI推理服务器、 训推一体机、智能边缘设备等一系列硬件产品。

亮点：公司是华为昇腾整机的首批合作伙伴、 华为盘古大模型首批生态合作伙伴，深度参与了长沙、重庆、济南人工智能创新中心等国家级智算中心建设工作。

四川长虹，

优势：子公司长虹佳华与众多国内外ICT知名品牌建立长期、稳固合作关系，拥有覆盖全国的渠道体系和近万家核心代理商，涉及金融、电信、医疗、教育等二十多个行业，覆盖众多省级单位。

亮点：公司旗下长虹佳华已获得华为技术有限公司存储、数通、安全、计算、数据中心能源/站点能源、数字能源、华为云Stack的中国大陆地区的总经销商授权。

常山北明，

优势：公司旗下北明软件与华为在智慧城市、央国企数字化转型、金融信创、智慧园区、国产化自主可控、能源、交通等多行业多 业态进行联合方案打造与市场拓展。

亮点：作为华为重要的核心战略合作伙伴之一，北明软件围绕华为鲲鹏、昇腾产业布局， 合力共建华为鲲鹏、昇腾 AI 产业。

神州数码，

优势：公司在云计算、大数据、AI、信创等领域积累深厚，构建了遍布国内1000余座城市、覆盖各大垂直行业、连接 30000余家企业服务伙伴的全国最大的企业服务网络。

亮点：神州鲲泰是华为“鲲鹏”和“昇腾”生态的优选合作伙伴，覆盖计算、网络、终端等多个产品序列，在政企、金融、运营商、能源、职教等行业取得广泛的落地突破。

看完了公司的优势亮点，接下来，我们依然采用经典的杜邦分析法，将公司的财务核心数据净资产收益率进行拆解，

看看这四大华为算力公司，到底谁的含金量更高，

先看第一个拆解财务关键数据，

销售净利率，即公司每卖100元产品，能够赚多少钱？

四家公司中，仅有四川长虹一家，在过去五年净利率上升，其余五家，均有不同程度的下降。

目前，赚钱能力最强的是四川长虹，每100元收入，能够赚1.74元，其次神州数码，再次拓维信息，再次常山北明。

盈利能力：四川长虹>神州数码>拓维信息>常山北明

第二个拆解财务关键数据，

总资产周转率，即公司的总资产周转速度，

四家公司中，拓维信息一家总资产周转速度明显上升，意味着公司的业务规模增长较快，其余三家有不同程度的下降。

目前，周转速度最快的是神州数码，全年总资产周转了2.84次，分销业务庞大，属于明显的薄利多销型。其次四川长虹，再次拓维信息，再次常山北明。

盈利能力：神州数码>四川长虹>拓维信息>常山北明

第三个拆解财务关键数据，

权益乘数，即公司目前的财务杠杆有多高。

除了神州数码，在过去五年财务杠杆下降之外，其余三家公司的财务杠杆均有不同程度上升。

目前财务杠杆最高的是神州数码4.55倍，其次四川长虹，再次常山北明，再次拓维信息。

财务杠杆：神州数码>四川长虹>常山北明>拓维信息

最后，结合这四家的财务核心数据净资产收益率，来看看到底哪家公司综合经营实力更强，

净资产收益率=净利率*周转率*财务杠杆

神州数码的净资产收益率是最高的8.14%，主要是因为，公司净利率虽然仅排第二，但周转速度和财务杠杆均排第一，明显高于排第二的四川长虹。

第二，四川长虹4.8%，公司的净利率最高，但周转速度和财务杠杆都要稍逊一筹，最终排第二。

第三，拓维信息-4.07%，公司净利率第三，周转速度第三，财务杠杆第四，中规中矩，较低的财务杠杆是亮点，这说明公司最近几年的业务规模上升，并非是通过加杠杆搞上去的。

第四，常山北明-11.04%，公司净利率是最低的，主营业务亏损幅度加大，负债率还在继续上升。

大家更看好华为算力中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！