当前钢价反弹乏力的核心矛盾在于供需失衡、成本支撑弱化以及外部环境压力的多重叠加。从最新市场动态来看，尽管短期存在政策预期和季节性补库的支撑，但中长期来看，钢铁行业仍面临产能过剩、需求收缩、出口受限等结构性问题。以下是具体分析： 一、供需失衡：库存分化与产能释放压制反弹空间库存结构分化：截至 4 月 28 日本周，全国钢材总库存环比减少 2.47%，但热卷库存逆势增加 2.69%。建筑钢材库存下降主要受基建项目阶段性赶工推动，而制造业用钢（如汽车、家电）需求增长乏力，导致热卷等板材库存高企。这种结构性分化表明，钢价反弹缺乏全品类支撑，仅靠建筑钢材难以带动整体市场。产能释放超预期：4 月中旬重点钢企粗钢日产环比上升 1.5%，全国日产粗钢估算达 283 万吨23。尽管市场存在粗钢减产预期（传闻压减 5000 万吨），但当前钢厂利润修复（盈利率 57.58%）和铁水产量高位运行（244.35 万吨 / 日）显示，产能实际收缩尚未形成规模效应。若政策执行力度不及预期，供需矛盾可能进一步加剧。二、成本塌陷：铁矿石与焦煤价格持续走弱铁矿石供需宽松：4 月 25 日铁矿石主力合约收于 709 元 / 吨，周内呈现震荡走势。尽管澳洲飓风扰动短期发运，但巴西和印度供应增量明显，港口库存持续累积。此外，2025 年铁矿石产能进入增长周期，预计全年供需过剩 4900 万吨，价格重心下移趋势明确。焦煤库存高企：焦煤主力合约跌破 900 元 / 吨关口，国内煤矿增产和进口煤补充导致库存压力剧增。叠加钢厂亏损加剧，焦煤价格缺乏上涨动力，进一步削弱钢材成本支撑。三、需求疲软：房地产拖累与出口受限房地产深度调整：2025 年 1-3 月全国新开工面积同比下降 9.1%，绿地控股等房企新开工面积虽小幅增长，但整体行业仍以存量房交易为主。地产用钢需求预计从 2024 年的 2.2 亿吨降至 2025 年的 2 亿吨，降幅达 9.1%，这一趋势短期内难以逆转。出口承压：1-3 月中国钢材出口均价同比下降 10.5%，美国加征 25% 关税和越南反倾销措施导致主要市场需求收缩。尽管东南亚和中东市场承接部分产能，但 “量增价跌” 现象凸显出口竞争力下滑，难以对冲内需缺口。四、政策博弈：控产预期与执行力度的不确定性控产政策尚未落地：4 月 28 日五方工作会商会聚焦产能调控，但具体措施（如减产规模、执行时间）仍未明确。市场对政策的博弈导致钢价波动加剧，若政策力度不及预期，反弹行情可能戛然而止。环保与碳交易倒逼：超低排放改造和碳配额收紧虽长期利好行业出清，但短期可能增加企业成本。部分钢厂为规避履约风险，可能选择减产，但这一过程需要时间，难以快速扭转供需格局。五、市场情绪：投机资金离场与预期转弱期货盘面贴水：螺纹钢主力合约较现货贴水 104 元 / 吨，显示市场对远期供需的悲观预期17。投机资金在控产消息未证实后离场，导致反弹缺乏持续性。宏观经济隐忧：美联储降息预期反复、全球经济增速放缓，叠加国内制造业投资增速回落，市场对钢材需求的中长期前景持谨慎态度。未来展望：反弹高度受限，关注政策与需求拐点短期内，钢价可能在 3070-3150 元 / 吨区间震荡20。若粗钢减产政策落地且基建资金加速投放，价格有望回升至 3200-3300 元 / 吨；反之，若产能持续释放叠加雨季需求回落，可能下探 3000 元 / 吨支撑。中长期来看，钢铁行业需通过产能出清、产品升级和市场多元化应对结构性挑战，钢价真正企稳回升仍需等待需求端出现实质性改善。 温馨提示：以上资讯分析仅供参考，据此入市，风险自担！小编创作不易~欢迎点赞＋转发支持，每天更新报价分析！评论区留言咨询或者私信小编都是可以的呦~~~