观点：5月以来人民币持续贬值，而A股也迎来阶段性的调整。不过6月30日以来，人民币阶段升值近1400点，股市也迎来整体的重心回升。下半年看，经济回升预期良好，人民币汇率企稳回升，企业盈利见底回升，都将对股市产生积极的影响的提振。在估值历史底部区域之际，当前A股配置周期已经来临，适合战略投资者逢低分批播种，但想要反转，可能还需进一步的等待。

影响股市的因素众多，不胜枚举，但每一个阶段，或许都有权重最大影响因素。比如，5月以来人民币汇率或许就是影响市场的最重要因素。5月以来，人民币丝滑般的持续贬值，对应的A股市场也是整体走低，重心下滑。而随着美元的阶段性见顶以及人民币短期超1000点的升值，市场重新活跃，6月底以来反弹以及反弹趋势得以延续。

在这过程中，海内外短期情绪的边际改善，也是影响市场的核心因素。比如海外美国CPI数据回落，通胀放缓趋势下，对于紧缩政策放缓的预期加强。同时，国内6月金融数据向好，经济复苏预期提升。多重因素提振下，市场短期表现较强。可见，在此期间，虽然人民币汇率对市场走势有重要的影响，但宏观基本面或才是影响市场最核心的支撑。回顾去年四季度以来宏观的表现，经济已经阶段见底，而随着下半年来政策持续释放和落地，政策底也基本出具。在消费需求逐步提升以及企业盈利见底回升趋势下，当前多个周期已经迎来阶段底部，也预示着股市资产的配置周期已经来临。

不过，虽然在经济复苏周期下股市迎来配置周期，但当前市场仍面临可能的掣肘。投资者可以开启配置模式，但仅仅适合播种。市场反转或仍需等待，而收获也仍需耐心。

一方面，虽然经济迎来复苏周期，但复苏依旧缓慢。这轮复苏的缓慢，最核心的因素还是房地产的掣肘。当前房地产市场整体疲软，但周期复苏缓慢，尤其是开发投资依旧不济，对市场整体仍有拖累；另一方面，海外还面临衰退，海内外共振向好周期仍需等待。证券日报报道，月13日，美联储发布年内第五份美国全国经济形势调查报告，显示未来几月美国经济增长或放缓 7月份重启加息预期升温。如果美国经济走弱，全球经济不济，海内外无法迎来经济向好共振，实际上国内也或不能独善其身。

因此，在国内经济复苏周期下，随着多个底部的来临，股市资产迎来较好的配置周期。不过，当前更适合播种，在多方信号还不强之下，切忌随意追高和重仓参与，可考虑逢低分批配置，注意市场节奏同时，耐心等待全面复苏下的收获。