市净率代表的是每股股价与净资产的比例，一倍代表的是股价和净资产是相等的，也就是市值和净资产一样。如果小于一倍代表的是现在的市值小于净资产，很多人把破净股认为是低估股，意味着股价被严重低估，事实是什么样的呢？以市净率0.5倍的中国建筑为例！
第一，中国建筑市净率0.5倍，历史最低！
上张图可以清晰的看到中国建筑的市净率，常年低于一倍，2020年是0.8倍，到了2025年跌到了0.5倍。
根据2024年年报中国建筑的总资产3.1万亿，其中净资产是4600亿，截至目前，中国平安的股价是5.52元，市值是2300亿，对比总资产相差了2300亿。
假设中国建筑是一件商品，按照现在的市值，我拿出2300亿就可以买下中国建筑，而中国建筑的现在的净资产是4600亿，2300亿买下中国建筑，就可以得到4600亿的净资产现金，也就是净赚2300亿。
如果这个道理成立，那么，中国建筑确实是低估的，这也是为什么很多人把市净率认为是低估的指标。
第二，为什么会出现破净的情况？一般企业的破净情况分为三种，第一、企业经营面临问题。一般这种情况是属于企业的业务，短期内遭受了较大的波动，但如果业务回暖后，市净率就会回归正常值。第二、企业的资产存在大量问题。一般这种情况属于资产里有很多坏账，或者债务压力过大导致破净。第三、投资者对企业信心不足。这都是市场情绪在作祟，市场情绪整体低迷，这也会导致企业变成破净股，或者说，行业内发生负面影响，这也会让企业成为破净股。
从中国建筑近十年市净表中可以看到，2019年市净率开始跌破一倍，随后持续下跌到0.5倍，这个持续时间是很长的。要知道，中国建筑为什么会破净，要从以上几点研究。
中国建筑是干什么的？
中国建筑是一家大型的央企，主要从事于房屋建筑及基础设施建设，近几年，房地产的情况大家都知道，所以说，中国建筑股价破净和市场环境有很大关联。
资产的情况怎么样？
中国建筑的总资产从2020年的2万亿增长到了2024年的3万亿，资产负债的比例一直在75%左右，2024年的负债达到了2.42万亿，从这里看，中国建筑的资产负债比例还是很高的。而中国建筑是从事于房地产开发和基础设施建设这几年，这个行业的情况大家都了解，企业的回款能力并不是很强，这些都会影响企业的破净。
股价的活跃度高吗？
上图是中国建筑的月线图和换手率指标情况，中国建筑近些年股价几乎在一个区域没有上涨，再看一下换手率月线上的换手率一直是低于10，甚至有些约会换手率在3。换手率在10至20之间是属于活跃的20以下，是属于冷清。也就是说，中国建筑股价破净和投资者不看好有很大关联。
第三，这样的企业有价值吗？
2024年，中国建筑营业总收入是2.18万亿，闭上眼，减少了3.5%，利润总额是800亿，比上年减少了13.9%。可以发现，房地产行业的影响对中国建筑还是很大。
再看上面这张图是中国建筑的股息率，现在的股息率达到了4.92%，股息率并不算低。
上图是中国建筑的股价图，2018年股价最低点是3.57元，到现在最高点是6.83元，时间跨度达到七年，七年这个股价的震荡幅度其实并不算高，这个和市场对企业的冷清有很大关系。
如果把股息和股价的震荡幅度对比上来看，这家企业还是很稳健，一家大型的国有央企，市净率0.5，很有银行股的风范。
