01 产业链全景图

<锂电池产业链与技术革新路线>

锂电池产业构建起一条紧密关联、层层递进的产业链条。

上游作为根基，深挖锂矿、钴矿、镍矿等关键矿产，精研正极、负极、电解液、隔膜等基础材料，为中游电池制造备足“粮草”；中游是核心枢纽，聚焦电芯打造、模组封装与电池管理系统研发，将上游素材转化为高性能电池产品；下游为应用落点，电动汽车、储能系统、消费电子等多元领域广泛吸纳锂电池，驱动产业持续繁荣。

02 行业定义

锂电池，以锂金属或合金为负极，搭配非水电解质溶液，凭借高能量密度、长循环寿命、低自放电率及环保特性脱颖而出。从智能手机到电动汽车，从家用储能到工业备电，广泛渗透各领域，成为现代能源体系核心组件。

锂电池产业则囊括其生产、应用、回收全流程经济活动，是集材料研发、电池制造、市场应用、资源回收于一体的综合性产业集群。

03 上游产业链

上游是锂电池产业链的基础，主要负责提供关键原材料和基础材料。这些包括锂矿、钴矿、镍矿等矿产资源，以及正极材料、负极材料、电解液和隔膜等。

在上游产业链中，我们比较看好以下两个领域的发展前景：

1、锂矿资源

全球迈向电动化、储能化时代，锂电池需求呈井喷之势，锂矿资源战略地位陡升。锂作为锂电池“心脏”，其稀缺性与不可再生性，让掌控锂矿的企业手握重权。未来，电动汽车与储能市场高歌猛进，锂矿供应瓶颈凸显，相关企业迎来黄金发展期。

从澳洲锂辉石矿开采到南美盐湖提锂，技术革新与产能扩张双轨并行，保障锂资源稳定供给，是产业稳健前行的关键。

2、正极材料

正极材料是锂电池性能“风向标”，直接决定能量密度与使用寿命。当下，高镍三元与磷酸铁锂并驾齐驱。高镍三元借技术东风，能量密度屡创新高，适配高端电动汽车长续航诉求；磷酸铁锂则以高安全性、低成本优势，在储能及部分经济型电动汽车领域大放异彩。

资料来源：东吴证券

04 中游产业链

中游是锂电池产业链的核心环节，主要负责电池的制造和组装。这包括电芯制造、模组封装和电池管理系统（BMS）开发等。中游企业需要具备强大的技术研发能力和生产工艺水平，以满足下游客户对电池性能和安全性的高要求。

电池制造

中游电池制造环节是产业“硬核”，集电芯制造、模组封装、BMS 开发于一体。宁德时代、比亚迪等龙头凭技术深耕与规模红利，称霸全球市场。面向未来，4680 电池、麒麟电池等新技术风起云涌，拉高技术门槛，市场份额加速向头部汇聚。

05 下游产业链

下游是锂电池产业链的应用端，涵盖了电动汽车、储能系统、消费电子等多个领域。这些领域对锂电池的性能、安全性和成本提出了不同的要求，也推动了锂电池技术的不断创新。

当下前景最好的板块主要集中在以下三个方向：

1、电动汽车

电动汽车作为锂电池最大“消费池”，市场规模持续膨胀。全球碳减排大旗下，电动汽车渗透率节节攀升，特斯拉、比亚迪、蔚来等车企销量飙升，强力拉动锂电池需求。从紧凑轿车到豪华 SUV，从城市通勤到长途货运，电动汽车全场景渗透，驱动锂电池向高能量、快充、长寿命方向进化。

2、储能系统

可再生能源蓬勃发展，储能系统成为刚需。锂电池储能凭借响应迅捷、能量密度高、寿命长优势，独步储能江湖。未来，随着储能技术迭代、成本下探，市场将迎爆发式增长，成为锂电池产业新增长极。从分布式家用储能到大型电网侧储能，全方位支撑能源结构转型。

3、消费电子

消费电子市场虽增长趋缓，但 5G、折叠屏等新技术搅局，高性能锂电池需求依旧旺盛。智能穿戴、无人机等新兴产品异军突起，为锂电池开辟新赛道。企业聚焦小型化、高能量密度、快充技术，满足消费电子轻薄、续航、智能交互需求，拓展锂电池应用边界。

06 行业发展趋势

最新政策驱动：2 月 17 日，工信部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，锚定 2027 年目标，推动我国新型储能制造业迈向高端、智能、绿色，优势企业梯队壮大，产业创新与竞争力跃升。

锂电池产业链正处于快速发展阶段，未来几年将呈现出以下趋势：

技术创新驱动：高镍三元、固态电池等前沿技术频出，持续优化锂电池性能、压降成本，为产业注入创新活力。

资源战略化：锂矿等关键资源战略价值飙升，掌控资源企业占得先机，资源勘探、开采、回收利用全链布局成为关键。

应用多元化：电动汽车、储能、消费电子等领域需求持续上扬，市场潜力无穷，跨领域技术融合催生新应用场景。

回收利用化：电池回收技术走向成熟，构建绿色循环产业链，实现资源再生、环境友好，为锂电池产业可持续发展保驾护航。

银创生态体系：银创报告库，银创社群圈，银创产业地产

聚焦领域：新能源/新材料/高端装备制造

核心主题：新质生产力丨储能丨锂电丨钠电丨动力电池丨燃料电池丨氢能源丨光伏丨风电丨新能源汽车丨电子元器件丨电机电控丨低空经济丨无人机丨机器人丨工业自动化丨人工智能丨能源金属丨碳中和丨半导体丨集成电路丨芯片丨光刻丨先进封装丨碳化硅丨湿电子化学品丨新材料丨超导材料丨稀土永磁材料丨碳纤维丨高分子