机构调仓图谱显现：硬科技与内需板块获战略增持 能源板块现集体撤退 随着A股市场2024年年报及2025年一季报披露收官，以"国家队"和险资为代表的长线资金布局路径日渐清晰。最新数据显示，科技自主创新与消费复苏主线成为机构战略配置重点，而前期涨幅较大的能源板块则遭遇集体减持。 保险资金长期投资试点基金明细表 基金名称 发起方 管理方 成立/批准时间 基金规模（亿元） 投资方向 投资策略特征 当前状态 鸿鹄基金一期 中国人寿、新华保险 国丰兴华（北京）私募基金管理公司 2024.02.29 500 国计民生重点行业（能源/通信） 市场化运作、长钱长投 已落地500亿投资 鸿鹄基金二期 中国人寿、新华保险 国丰兴华（北京）私募基金管理公司 2025.03 200 延续一期战略方向 耐心资本投资规律探索 获批筹建 第二批试点基金 人保寿险等5家险企* 联合管理 2025.01 520 战略性新兴产业 契约制基金运作 试点实施中 第三批试点基金 8家持牌保险公司 契约制基金管理 2025.03 600 新基建/绿色能源 风险收益平衡管理 规模扩展至1620亿元 一、国家战略资金布局新动向据权威统计，包含证金、汇金等"国家队"主力机构在内的战略投资者，一季度累计增持逾6亿股，重点聚焦三大领域：一是以通信设备、半导体芯片、新材料为代表的硬科技产业；二是涵盖零售、食品饮料的消费复苏领域；三是兼具估值优势的金融保险及资源类龙头企业。 在具体操作层面，中国平安以单季增持2.52亿股（总持股达14.71亿股）成为最大受益标的，宝钢股份获1.58亿股增持紧随其后。值得关注的是，科技制造领域涌现批量加仓案例，TCL中环、蓝思科技等高端制造企业均获超3000万股战略注资。 与增持形成鲜明对比的是，机构对能源板块展开战略性收缩。中国铝业遭遇超5000万股减持，赤峰黄金、神火股份等资源类标的减仓量均超4000万股。市场分析认为，这反映机构对大宗商品周期见顶的预判。 资金类型 操作方向 股票名称 操作数量 所属领域 国家队 增持 中国平安 +25,200 金融保险 宝钢股份 +15,800 材料制造 南极电商 +4,000↑ 电子商务 蓝思科技 +4,000↑ 消费电子 江苏金租 +4,000↑ 多元金融 TCL中环 +3,000↑ 半导体材料 小商品城 +3,000↑ 商业物业经营 梅花生物 +3,000↑ 食品饮料 宝丰能源 +3,000↑ 化学原料 海油工程 +3,000↑ 油服工程 华峰化学 +1,500↑ 化纤 藏格矿业 +1,500↑ 农用化工 孩子王 +1,500↑ 专业连锁 三维化学 +1,500↑ 化学原料 减持 中国铝业 -5,000↑ 有色金属 赤峰黄金 -4,000↑ 贵金属开采 神火股份 -4,000↑ 工业金属 中煤能源 -2,000↑ 煤炭开采 山金国际 -2,000↑ 贵金属 广汇能源 -2,000↑ 石油化工 明泰铝业 有所减持 工业金属 桂冠电力 有所减持 电力 云铝股份 有所减持 工业金属 晋控煤业 有所减持 煤炭开采 天富能源 有所减持 电力 二、险资改革试点纵深推进作为金融改革重点的保险资金运用创新取得实质性突破。由中国人寿与新华保险联合设立的鸿鹄私募基金，目前管理规模已扩容至1620亿元，形成"重点行业+耐心资本"的特色投资模式。 该基金最新持仓显示：持续加码陕西煤业至1.16亿股，虽受股价波动影响市值微降，但持股量逆势增长15%；战略持有中国电信7.62亿股保持稳定；同时布局乳业龙头伊利股份1.19亿股。这些操作印证了险资"高股息+低估值+民生刚需"的三维选股逻辑。 资金类型 操作方向 股票名称 操作数量（万） 所属领域 险资 增持 陕西煤业 +1,503.77 煤炭能源 伊利股份 增持 食品饮料 减持 中国电信 -8,863.99 通信服务 杭叉集团 显著减持 机械制造 陕西能源 显著减持 驰宏锌锗 -1,500↑ 有色金属冶炼 嘉化能源 小幅减持 开滦股份 -600↑ 恒源煤电 -600↑ 水晶光电 -200↑ 山金国际 -300↑ 三、资金协同效应显现市场观察发现，不同属性长线资金呈现操作趋同性。除"国家队"外，主要保险机构一季度同步减持能源仓位：中国人寿旗下产品减持中国电信8864万股，平安系资金对煤炭股实施战术性减仓，新华保险则对有色金属板块进行获利了结。 值得注意的是，机构在战略撤退传统能源的同时，对新能源材料领域保持结构性增持。这种"传统能源减持，新兴材料加持"的哑铃型配置，凸显长线资金在产业转型升级中的布局智慧。 分析师指出，当前机构调仓方向与"十四五"规划中科技创新、内需驱动的战略导向高度契合。随着耐心资本持续注入战略新兴产业，资本市场服务实体经济的效能有望进一步提升。