此前的每日复盘中，我们多次提示大家：“适当将部分仓位调整至市场低预期、表现较弱板块，以'高低切换'应对指数回落风险。”

前有港股互联网，后有养殖、房地产，今有光伏，都验证了在“弱现实”下，一旦有政策刺激，或出现预期反转，超跌板块也能开启春天。

重要会议召开，光伏行业或结束内卷

今日，受消息面“光伏行业高质量发展座谈会召开”的影响，光伏板块也掀起涨停潮，BC电池、光伏玻璃、电源设备等概念板块领跑市场，行业龙头通威股份市值重回千亿。（来源：wind，不作为个股推荐）

图表：新能源ETF华夏（516850）标的指数成份股当日涨幅榜

（来源：wind，截至2024.05.22收盘，不作为个股推荐）

具体来看，本次座谈会主要提到：适应光伏技术迭代速度快的特点，建立有效的知识产权保护措施；鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制；加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度等内容。

本次高质量会议召开的背景则是，近段时间光伏行业“内卷”过度，产业链价格下滑，企业经营承压。因此，政府层面希望引导行业正向发展，“打击恶性竞争”。

当前，光伏行业的现状是“产能过剩，价格超跌”，据测算，硅片、电池片环节最新价格基本贴近龙头现金成本。

万联证券认为，整个光伏产业链已经到了比拼成本、技术、现金流等竞争力的阶段，成本高企和技术落后的产能将加速出清。随着相关政策落地和市场需求恢复，行业将逐步回到健康发展轨道。

光伏投资新逻辑

库存出清+去产能+盈利底+超跌反弹

根据一季报，多家头部光伏上市公司业绩承压，二三线光伏企业的经营形势更为严峻。后续随着政策的落实，板块有望迎来“库存加速出清，价格超跌反弹+政策驱动供给侧改善”多重逻辑支撑。

华夏基金策略团队认为，光伏板块的投资逻辑，简单来说，可以类比前期地产板块行业加速出清+政策端强制“去产能”，如此一来对产业链均构成正向作用。

展望后市，从供需角度来看，需求侧相对稳定，全年需求稳中增长态势不变；而供给侧随着行业主动出清+政策约束无序扩张，企业盈利有望迎来底部抬升。

在行业底部阶段的任何边际变化，都可能带动市场预期提前反应，先提估值，再提盈利，建议投资者及时关注，并根据板块边际变化提前做出应对。

投资机会：行业主题ETF

底部反转机会可以借道相关行业主题ETF参与，如新能源ETF华夏、碳中和ETF等，囊括一揽子光伏新能源赛道龙头。资金门槛低至一手百元左右，还能分散个股风险。

新能源ETF华夏（516850）：被动跟踪中证新能源指数 (399808.SZ) ，聚焦新能源赛道中光伏、电池、电力等板块，便于投资者精准全面把握新能源板块热点机会。

中证新能源指数前十大权重股包括宁德时代、隆基绿能、阳光电源等：

碳中和ETF（159790）：目前全市场规模最大的碳中和主题基金。被动跟踪中证内地低碳经济主题指数 (000977.CSI)，聚焦光伏、锂电、电力、环保等低碳主题公司。

内地低碳指数前十大权重股包括宁德时代、长江电力、隆基绿能、阳光电源等，龙头股仓位较为集中（单一个股仓位超过10%）：

数据来源：wind，截至2024.05.22，涉及个股不作为推荐。

风险提示：上述基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，上述基金属于中高风险(R4)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。

ETF存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。

对于ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。

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在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。指数历史业绩不代表未来走势，亦不等同于相关产品的实际业绩。ETF二级市场价格涨跌不代表基金实际净值变动。