最近，知名投行大摩发表了关于日本货币政策的预测，认为日本会在7月加息。

现在，全球央行都在降息或者降息的路上，比如瑞士和瑞典央行已经降息，马上就要轮到欧洲央行和加拿大央行了，后边就是美联储了。难道日本真的准备反其道而行。

日本央行最近两年都在放话，说要货币正常化，去年引导了一整年的预期，今年终于撑不住了，结束了负利率政策，加息了10个基点。但是没有想到，加息之后汇率反而崩掉了，创了34年的新低。

我记得当时不少国内经济学家和分析师说日本加息后，日元会大涨，人民币会崩盘的，出来走两步？

我认为日元加息的概率越来越小了。现在，日本的国债收益率正在飙升，30年期国债收益率突破了2%，10年期国债收益率在1%附近了，都创了11年的新高。而在过去4年中，这些利率都是零或者负。

所以，日本的债务问题，将不得不引起重视了。很多人担心美国的债务是庞氏骗局。的确，美国债务是庞氏骗局，但是美债违约属于“有生之年”系列，短时间很难看到。倒是日本债务违约，可能已经提上了日程了。

毕竟，日本的国债负债率是全球最高的，去年末已经高达264%，要知道我们不到40%（不包括地方债务），一直被诟病的美国，也就125%左右。

以前零利率，勉强还可以维持，还本就行了。现在利率飙升后，按照日本当前的名义GDP增长，每年的GDP的增长，用来偿还利息都快不够了。

而且日本政府同样常年保持财政赤字，政府支出这4年，平均占到了GDP的45%，远超40%的警戒线。同样被不断诟病的美国，政府支出占GDP也就34%左右。

不知道为什么，日本的债务问题，几乎没有引起金融市场的任何重视，甚至也没有引发经济学家的讨论。美国的债务这两年不仅被热烈讨论，市场也掀起了一股抛售美债，买入黄金的热潮。

大摩认为日本之所以会加息，是因为通胀，随着日元贬值，日本的输入性通胀会增加，加上今年5月份工资大谈判来了一波涨薪，预计日本通胀会大幅回升。

不过我并不认可，我认为日本并未真正走出通缩，CPI都跌到了1.6%了。之前CPI最高达到了3.5%的时候日本都没有加息，现在日本的CPI估计是很难回到3.5%的高位，反而未来一年非常可能回到零附近。