无锡晶海氨基酸股份有限公司（证券简称：无锡晶海；证券代码：836547.BJ）已披露2023年年报。因多数样本未见物流单据，无锡晶海销售收入真实性曾遭北交所多次问询，且公司2023年运费、收入或不匹配。此外，无锡晶海关联销售在2023年激增。
无锡晶海是一家主要从事氨基酸产品研发、生产、销售的国家级专精特新“小巨人”企业，主要产品包括支链氨基酸（异亮氨酸、缬氨酸、亮氨酸）、色氨酸、苯丙氨酸、脯氨酸等，可广泛应用于医药、食品、保健品、日化等众多领域。
2023年，无锡晶海实现营业收入3.89亿元，与上年基本持平；实现净利润5340.56万元，同比减少17.01%；实现扣非后净利润5852.55万元，同比减少13.15%。
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物流单据核查曾被监管问询，2023年运费、收入或不匹配
无锡晶海下游客户以医药类为主，主要为制剂厂商和培养基生产商。其中，国内客户主要为下游制剂厂商，销售模式为直销，境外客户则以贸易商为主。
招股书显示，2020年至2022年，无锡晶海贸易商模式收入分别为1.36亿元、2.08亿元和2.19亿元，占主营业务收入的比例分别为51.84%、54.67%和57.37%；直销收入分别为1.27亿元、1.72亿元和1.63亿元，占主营业务收入的比例分别为48.16%、45.33%和42.63%。
在上市审核问询中，无锡晶海贸易商销售收入真实性遭北交所多次问询。例如二轮问询回复显示，根据申报材料，保荐机构东方证券未进行现场访谈，终端客户信息未提供，收入真实性穿透核查内外销各15笔且获取签收单/提单比例不足5%；未见境内客户的签收单，多数样本未见物流单据；外销未见境内运输段的物流单据；且中介机构一反回复（一轮问询回复）仍未明确说明对内外销物流单据的核查情况。
无锡晶海与运输公司每月底对账结算，北交所曾要求无锡晶海说明公司支付的其他与经营活动有关的现金中运输费与相关科目（主营业务成本、其他业务成本）的勾稽关系。一轮问询回复显示，各期发生的运输费用与现金流量表“支付的其他与经营活动有关的现金-运输费”的发生额差异较小。
2020-2022年，无锡晶海营业收入分别为2.66亿元、3.84亿元、3.87亿元，主营业务成本分别为1.77亿元、2.51亿元、2.58亿元，其他业务成本分别为315.32万元、376.02万元、479.70万元，付现运输费分别为763.22万元、1117.57万元、1269.93万元。
据一轮问询回复，2020-2022年无锡晶海主营业务成本中约2.73%-3.09%为运输费，均值为2.94%，其他业务成本中99%以上为运输费。此外，无锡晶海各年度毛利率无明显差异，2023年主营业务毛利率为32.98%。
到了2023年，无锡晶海付现运输费为786.72万元，其他业务成本259.17万元，主营业务成本为2.59亿元。按照其他业务成本几乎均为运输费的惯例推算，2023年主营业务成本中包含的运输费约为527.55万元，占比约为2.04%，较以前年度明显偏低。
此外，无锡晶海2023年付现运输费与2020年接近，但2020年营业收入仅为2.66亿元，2023年营业收入达到了3.89亿元。
关联方突然向无锡晶海大举囤货？
招股书显示，蔡立明、宁健飞系无锡晶海核心技术人员。据一轮问询回复，2019年无锡晶海与深圳中科欣扬生物科技有限公司（以下简称：中科欣扬）及蔡立明、宁健飞合资设立无锡晶扬生物科技有限公司（以下简称：晶扬生物），中科欣扬以知识产权出资。无锡晶海持有晶扬生物32.92%的股份，蔡立明和宁健飞通过无锡市晶弘管理咨询合伙企业间接持有晶扬生物6.25%的股份。
晶扬生物实际为无锡晶海与中科欣扬的合作落地平台，其毛利率在90%左右，主要产品为四氢嘧啶。无锡晶海与中科欣扬的合作模式为，中科欣扬主要负责提供生产四氢嘧啶所需的菌种（相关专利已转移至晶扬生物），无锡晶海主要负责四氢嘧啶产品工业化量产的工艺开发和实施，通过股权合资设立晶扬生物作为合作平台主要为确保技术独占性及产品供应。
产品销售方面，无锡晶海生产四氢嘧啶后销售给晶扬生物，再由晶扬生物对外销售，且无锡晶海仅向晶扬生物销售四氢嘧啶、不存在对其他客户的销售，而晶扬生物亦仅从无锡晶海采购该产品。
据一轮问询回复，截至2023年6月前无锡晶海为晶扬生物唯一供应商。据2023年年报及2024年4月披露的投资者关系活动记录表，晶扬生物目前定位仍为无锡晶海与中科欣扬的合作平台，合作的主要产品仍为四氢嘧啶。
2020年至2022年，无锡晶海对晶扬生物的商品销售收入分别为101.03万元、363.37万元、745.49万元。到了2023年，公司对晶扬生物的销售收入飙升至1592.92万元，同比增长113.68%，晶扬生物首次位列无锡晶海前五大客户。
不过，虽然晶扬生物对无锡晶海的采购额激增，但在收入端，晶扬生物2023年主营业务收入为1871.75万元，同比下降4.99%。
值得注意的是，2023年半年报显示，晶扬生物2023年1-6月对无锡晶海采购金额为0万元，即晶扬生物2023年对无锡晶海的采购全部发生在下半年。
此外，无锡晶海关于研发的信息披露也存在矛盾。招股书显示，无锡晶海主要研发项目“高端盐酸半胱生产技术研究及产业化”2023年1-6月研发投入金额为316.80万元。但2023年年报显示，2023年，无锡晶海对该项目的研发投入金额为298.03万元，低于前述金额。
