4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，这次出台的意见共9个部分，是继2004年、2014年两个“国九条”之后，资本市场再次出台的第三个资本市场指导性文件。

同日，证监会党委书记、主席吴清就贯彻落实该意见接受新华社记者专访，表示新“国九条”与前两个“国九条”相比，主要有几个特点：一是充分体现资本市场的政治性、人民性。二是充分体现强监管、防风险、促高质量发展的主线。三是充分体现目标导向、问题导向。新“国九条”与证监会会同相关方面组织实施的落实安排，共同形成“1+N”政策体系。另外，吴清主席在采访中还指出，将着力打造政治过硬、能力过硬、作风过硬的监管铁军，为强监管防风险推动资本市场高质量发展提供坚强的保障。

汉鼎咨询针对本次国务院发布的政策内容，第一时间总结提炼并进行分析，以供快速了解重点内容，具体如下。

1. 与本周三（4月10日）中国证监会发布《2023年法治政府建设情况》所强调的注册制主旋律不同的是，本次“国九条”仅将注册制的说法放在第八条，感觉偏弱化。

2. 中国特色注册制发行主基调未变，中国特色权重可能会更大。

3. 政策将中国特色和保护投资者和中小投资者合法权益放在总体要求中，是未来的纲领、主基调及重点方向，那么一些相关资本市场的配套政策和执行细则都将以此为核心展开，点到为止。

4. 新版在严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管部分内容中强调了提高部分板块上市标准、将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单、强化发行上市全链条责任等相关内容，继续延续IPO从严、再融资从严、分拆上市从严基调，与此前证监会“3.15政策”整体思路基本一致。

5. 新“国九条”继续强调要提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准，但没有提到北交所，延续前次“3.15政策”，证监会首席风险官、发行监管司司长严伯进今日接受采访表示，计划主板净利润提高到1亿元，创业板提高到6000万，同时对科创板企业的科创属性提出更高要求，综合来看，具体实操中参考的利润指标肯定只会更高，由此将会推动更多企业寻求科创板和北交所的机会，换句话说，这两个板块似乎更有吸引力，尤其北交所。

6. 新“国九条”明确上市时要披露分红政策，将上市前突击“清仓式”分红等情形纳入发行上市负面清单，这条需要明确量化以及定义清仓式分红。

7. 本次“国九条”中没有提及舆情、少数人口碑等字眼，并未强调舆情相关问题。但是不影响监管部门具体操作中仍将作为重点考虑！

8. 同样与此前“证监会315新政”一致，本次政策中也强调了抑制过度募资问题，未来超募基本没可能了，同时首次提出从严加强募投项目信息披露监管的说法，这个需要注意。如汉鼎咨询此前所言，未来一段时间内由募投项目所引发的隐患和监管风险恐怕会越来越多，募投项目已经被提高到一个新的高度。

9. 本次政策中针对退市监管的指引相对细化，力度增加、两手推进。一方面通过收紧财务类退市指标，完善市值标准等交易类退市指标，加大规范类退市实施力度；另一方面鼓励引导头部公司立足主业加大对产业链上市公司的整合力度，进一步削减“壳”资源价值。解决未来退市难问题或有希望。

10. 坚持四大板块错位发展，深化新三板改革，促进区域性股权市场规范发展。意味着当前的格局不会有大的变化，更多在于微调、修正，尤其是新三板。

11. 中介机构日子会更加难过。收入相比过去要有会下降的心理准备！

12. 结合今日国务院发布的“国九条”、证监会吴清主席的发言以及证监会首席风险官、发行监管司司长严伯进的发言，首发企业随机检查比例将由5%提高至20%。未来监管会更严格，实现全流程监管。

13. 新“国九条”对加强监管队伍自身建设提出明确要求，证监会主席吴清也表示将以刀刃向内的决心全面贯彻严监管严管理要求，深化专项治理，绝不姑息。但对内“全面贯彻严监管”犹如双刃剑，对于违规违纪违法等恶劣问题的治理具有正向意义，却也可能导致出现效率低下的问题。

14、纵观历史，从“国九条”发布后上市和深市走势图来看，发布后沪深股市出现了巨大的变化，历次发布时间基本均接近于指数最低谷，第一次发布后迎来2006年-2007年大牛市；第二次发布后2015年迎来大牛市，本次新"国九条"是否会使股市再现辉煌，值得期待。

来源：同花顺iFinD

总体：未来整个资本市场的监管会进一步加强全流程监管，保护投资者，呵护二级市场的主基调和主旋律，相信待村里出台细则后，各交易所会陆续开门收材料。本次政策出台有一锤定音的寓意，部门配合后，当前一级市场的冰冻期将会在一定程度上有所缓解，但前几年的繁荣期就别想了，对企业而言，上市节奏会被放缓，周期被拉长，对从业人员而言，未来压力会更大，收入反而可能会下降。根据历史轨迹，新政之后大概率会出现一波小阳春走势。具体能否形成牛市还要看更多条件能否被满足。