2024年一季度，日本GDP在剔除物价变动的影响、经季节性因素调整后实际比上一季度减少0.5%，换算成年率减少2.0%。

日本本季度的内需和外需均出现负增长，其中，占GDP一半以上的个人消费比上一季度减少0.7%，连续4个季度出现负增长。这也是2009年全球金融危机以来首次出现连续4个季度下滑的情况。除普通汽车和轻型汽车之外，手机等耐用品的消费也萎靡不振。

在2012年以前，日本经济长期处于衰退当中，以日元计价的日本GDP规模长期不增反降。日本前首相安倍晋三上台后，日本政府和日本央行开始三管并下，不但通过推出激进的财政政策和货币政策措施，刺激经济增长。同时，也通过大力压低日元汇率的方式，促进日本出口和经济增长。

目前，日本已经将这三项措施用到极致，日本未来刺激经济增长的手段和空间将极为有限。

在财政政策方面，日本已经是全球债务风险最高的国家之一，日本国债规模约为10.80万亿美元，占其GDP的比重约为260%，是美国的两倍。

在货币政策方面，从2012年以来，日本央行资产负债表规模增长了4倍，约为4.9万亿美元，占其GDP的比重约为130%，是美国的四倍。

同时，近年来一直推动日本出口和日本上市公司经营业绩增长的日元贬值，其对日本经济增长所带来边际效用也在下降，同时也推高了日本的输入型通胀，引发日本居民的不满。

虽然，由于日元的贬值，日本上市公司经营业绩连续三年创出新高。但与此同时，日元贬值对日本企业利润的推高作用有所下降。据花旗集团的分析显示，2010年前后，如果日元兑美元汇率升值1%，东证指数(TOPIX)的预期EPS（每股收益）将上升2%，但目前只上升0.6%。

随着日元的贬值给日本所带来的负面影响开始增加，日本政府近期也开始干预日元汇率。未来，日元贬值给日本经济所带来的促进作用将会明显下降，将会加大日本经济的下行压力。

由于日元贬值效果消失和外部需求下降等因素的影响，日本上市企业对业绩前景的态度愈发谨慎。日本企业预计2024财年（截至2025年3月）的净利润同比下降4%，五年来首度出现下降。

与此同时，日本不但面临日益严峻的老龄化问题，同时也面临着创新能力和企业竞争力持续下降，全球领先的产业数量不断减少的挑战。

汽车等日本目前仅有的几个优势产业在很大程度上而言，也是得益于日元近10年出现50%的大幅贬值。如果没有日元的大幅贬值，日本的优势产业可能早就已经全军覆灭了。

因此，日本未来将会面临严峻的挑战。在经济刺激手段和空间极为有限的背景下，日本未来将不但面临经济加速下滑的挑战。

此外，日本经济彻底陷入绝望也将会加大国内外投资者做空日本国债和日元的决心和力度。届时，日本将会同时面临经济和金融上的多米诺“骨牌效应”冲击。

在这种情况下，日本或将铤而走险，继续与美国深度战略绑定，穷兵黩武。