观点：最新的PMI数据小幅回升，经济景气水平有所回升。逆周期调节下，政策持续释放，经济复苏有望延续。多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。近期，政策稳市场的意图十分明显，从此前大资金以及大盘股的托底，到近期向中小盘的倾斜，思路转向的同时，监管持续发声，对市场带来新的提振。而与此同时，随着中小盘个股风险的集中释放，短期也迎来大幅反弹。预计春节行情逐步开启，但市场仍有反复，不追高下，可适当博弈春节以及春季可能的结构性行情。

今日，沪深两市双双低开，开盘后震荡上行，创业板快速翻红下，两市随后也迎来拉升，此后两市保持震荡上行，而板块和个股纷纷上行。午后，指数开始发力，尤其是券商板块拉升下指数快速上行，盘中一度大涨超100点，并成功收复2800点整数关口。与此同时，两市一度约500股涨停，显示出强烈的反弹势头。尾盘，指数冲高回落，但整体保持强势。盘面上，医药生物、电力设备、电子等板块大幅上涨，而多板块涨幅居前，煤炭等少数板块表现不强。

全天看，市场迎来多个看点：首先，昨日千股下跌后迎来涨停潮。从股市历史中不难发现，非理性的杀跌后往往迎来报复性的反弹，而个股的涨停潮就是标志之一；其次，上证指数一度大涨百点，收复2800点整数关口。从此前最低的2635点到2800点，快速的收复是有利于市场情绪的恢复和提升的；此外，北向资金净流入超100亿。近期市场持续下跌，北向资金则是连续抄底，多日小幅抄底之后，今日大力度净流入，体现出北向资金对市场阶段的看好。

除此之外，今日市场最大的看点，一方面是消息面的共振刺激，证监会今日连续发声，推出暂停新增证券公司转融券规模、支持上市公司并购重组等措施。中央汇金也公告扩大ETF增持范围；其次，就是中小盘个股的“复仇”，即大面积的反弹。实际上就在昨日，中小盘的风险释放刚刚接近尾声，尤其是此轮中证1000指数下跌幅度首次超过上证50指数的下跌幅度，也预示着中小盘泡沫出清进入到尾声。

因此，无论是此前大盘股的拉升带动指数的回升，还是此次中小盘拉升带动的市场逆袭，体现出稳定市场的力量在不断涌现。与此同时，在可能的单纯国家队力量表现的同时，市场行为也在悄然发力，或将有助于市场大幅调整后的波段企稳。

总之，近期市场的下跌以中小盘的杀跌为主，而随着持续的杀跌以及恐慌的释放，在疑似国家队稳市场的重心向中小盘倾斜之际，市场大波动有望接近尾声。随着短期宏观经济景气水平的回升，在外资连续抄底以及市场成交集中释放之际，短期的杀跌基本告一段落，春节行情的反弹已经开启。对于投资者来说，此前逢低配置和播种的，仍可考虑持仓，耐心等待春节行情的集中到来。而仓位较轻以及空仓的，也可波段低吸，博弈可能的跨年以及春季行情。