美元何时降息？

近日，美联储主席鲍威尔发表讲话，再次“由鸽转鹰”，称：

“美联储在降息前，需要更多证明通胀稳定下降的证据。”

一盆冷水泼下去，市场上好不容易鼓起来的信心，又被浇了个透心凉。

美元加息两年多，今年是否会开启降息周期？美联储的态度“时鸽时鹰”，为何仍在摇摆？难不成真的是在看中国的脸色？

今天我们就来谈谈美元降息摇摆不定背后的逻辑，码字不易，欢迎点赞，转发，收藏。

美国还在摇摆，但手下的“小弟”已经坚持不住了。

最近欧洲央行管委、奥地利央行行长霍尔茨曼对外表示，随着通胀下降速度超出预期，欧洲央行可能在6月份开始降息，但降息幅度不应该超越美联储太多。

木桶效应大家应该都知道，意思是一个木桶能装多少水，取决于最短的那块板。

而欧洲央行降息其实也是同样的逻辑：

霍尔茨曼，何许人也？

欧洲央行管理委员会一共有26名成员，这位霍尔茨曼就是最保守的那一位，经常发表一些反对降息的言论，堪称欧洲央行“最大鹰派”。

甚至就在今年年初的时候，霍尔茨曼还曾宣称：

“不应期待2024年有任何降息，目前没有理由讨论降息问题。”

但就是这样一位“大鹰派”，如今也已松口，6月欧元降息的可能性自然大幅提高。

而之所以欧洲迫不及待准备降息，原因也很简单：

通胀逐渐温和，且经济正变得疲软。

比如欧洲经济火车头德国，3月份的通胀率已经降至2.2%，这是2021年4月以来最低水平。只是即便如此，这位欧洲央行的“大鹰派”也没有彻底松口，表示：

“原则上不反对6月降息，但希望美联储能跟进，否则其降息的效力将削弱”

换句话说，归根结底还是要看美国的眼色行事。

那么关键问题来了，为何美联储对于降息摇摆不定？究竟在犹豫什么？

自从去年年初开始，美联储何时开启降息周期，就成为了市场上最关注的问题。

可惜的是，美联储是预期管理方面的高手，一而再再而三地推迟降息，使所有人的希望一次次落空。

比如上个月的议息会议，虽然当时美联储决定维持利率不变，但鲍威尔的发言整体偏鸽派，提到“不排除5月份降息的可能性”。

结果等到3月份的非农就业数据出来后，新增就业岗位30.3万个，远超市场预期，风向又变了：

不光鲍威尔强调劳动力市场“强劲但正在恢复平衡”，其余美联储的高官也纷纷对外发声，称“目前不急于降息”。

为何美联储一再推迟降息？

其实说起来，主要也是因为美联储骑虎难下，正面临着两难的局面。

按理说，美债规模不断飙升，财政压力越来越大，美联储是准备开始降息的，但关键在于其现在有一些身不由己：

一方面，美元加息两年多，回收全球美元流动性，再加上疫情时期美国主动放了天量的水，目前美国国内美元已是泛滥成灾。

而一旦开启降息周期，把这些美元放出去的话，很可能会有失控的风险，形成虹吸效应，带动美股、美国银行，乃至于商业地产一泻千里，彻底崩盘。

另一方面，过去美国凭借美元霸权，发动美元潮汐轻松收割全球，但这次却情况有变，两年时间过去，收割效果寥寥，美元资本已经失去了明确的收割方向。

但别忘了，资本永远都是逐利的，一旦美元开启降息，这些钱会涌向哪里呢？

当然是目前估值明显偏低，有增值潜力，而且经济发展势头强劲的经济体，如今放眼全球，只有印度和中国才符合要求。

所以在对待降息问题上，美联储也一直犹豫不定，如果开始降息，到时候搞不好会被反向收割，那就真傻眼了。

所谓“解铃还需系铃人”，其实美联储要想解决现在的两难困局，并非毫无办法，主要得满足两个要求。

一是开始降息后，美元流出不要失控，至少不要一股脑地全部跑到中国和印度；

二是得给美元留点面子，降息之后别让汇率崩盘，维持住当前岌岌可危的美元霸权。

于是这里问题出现了，隔壁三哥的行事作风大家也清楚，什么美国欧洲的，通通不给面子，有钱赚才是硬道理，主打的就是不占便宜就算吃亏，因此关键还是要看中国的抉择。

当然了，美国如此精明，对于当前的局势门清，最近没少在这方面努力。

比如前段时间拜登向中国郑重保证，一连做出了6个承诺；

再比如时隔9个月后，美国财长耶伦再次访华，尽管来之前还虚空造牌，硬气了一下，但也就这么一下，还没下飞机，已经变脸了。

而这次耶伦访华的目的，早已是司马昭之心路人皆知，除了改善中美之间的贸易关系之外，很可能还希望中国出手帮忙解决美债问题，可谓是身负重任。

如果这次耶伦访华能在一定程度上达成共识，那么降息可能真的要到来了。但就耶伦的行程以及回国之后的表态来看，恐怕结果还是不理想，美元在短期内降息大概很难达成。

写在最后：

美联储对降息摇摆不定，关键在于其自身也正面临两难困境，轻易不敢下定决心。

欧元6月份开始降息，美联储是否会跟进？耶伦访华，最后的答案如何？接下来我们将继续跟踪。

【北向财经】深入了解热门话题背后的事实，如果您喜欢这样的内容，请不吝点赞、留言交流，给予支持。