2025年第一季度，深信服科技股份有限公司（以下简称“深信服”）公布了其季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现较大变动，本文将对关键财务数据进行深入解读，为投资者提供全面的财务状况分析。
营收增长但仍处亏损，成本费用控制有成效
营业收入增长21.91%
深信服本季度营业收入为12.62亿元，较上年同期的10.35亿元增长了21.91%。主要原因是今年第一季度公司云业务订单增速较好，带动公司整体收入实现增长。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
营业收入1,261,856,703.331,035,080,040.9521.91%
净利润亏损收窄48.93%
归属于上市公司股东的净利润为-2.50亿元，相比上年同期的-4.89亿元，亏损幅度收窄了48.93%。尽管仍处于亏损状态，但这一变化显示出公司经营状况有所改善。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
归属于上市公司股东的净利润-249,624,825.26-488,764,945.1048.93%
扣非净利润亏损收窄48.75%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.61亿元，较上年同期的-5.10亿元，亏损幅度收窄48.75%。这表明公司核心业务的盈利能力在逐步提升。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-261,445,034.56-510,153,002.6948.75%
基本每股收益亏损减少49.14%
基本每股收益为-0.59元/股，上年同期为-1.16元/股，亏损减少49.14%，与净利润亏损收窄趋势一致。
项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）本报告期比上年同期增减（%）
基本每股收益-0.59-1.1649.14%
扣非每股收益亏损减少48.75%
扣除非经常性损益后的每股收益为-0.62元/股（计算得出：-261,445,034.56÷421,881,286.00），上年同期为-1.21元/股（计算得出：-510,153,002.69÷421,862,460.00），亏损减少幅度为48.75%。
项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）本报告期比上年同期增减（%）
扣非每股收益-0.62-1.2148.75%
销售费用下降7.28%
销售费用为5.90亿元，较上年同期的6.36亿元下降7.28%。主要是由于在外部环境存在不确定性的情况下，公司持续实施降本增效措施。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
销售费用590,069,088.32636,405,816.58-7.28%
管理费用下降6.28%
管理费用为0.85亿元，较上年同期的0.90亿元下降6.28%，同样得益于降本增效措施。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
管理费用84,805,492.8790,485,966.17-6.28%
研发费用下降8.29%
研发费用为4.88亿元，较上年同期的5.32亿元下降8.29%，在一定程度上体现了公司对成本的控制，但研发投入的降低可能对未来创新能力产生影响。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
研发费用487,626,740.71531,679,629.74-8.29%
资产负债结构变动，关注流动性变化
应收账款下降40.45%
应收账款期末余额为4.33亿元，较期初的7.27亿元下降40.45%。主要是因为公司销售存在季节性，第四季度销售额大，年末应收账款金额大。本报告期内，收回的到期应收账款金额大于新增的应收账款金额。
项目期末余额（元）期初余额（元）增减变动情况（%）
应收账款432,616,368.48726,530,266.12-40.45%
应收票据下降52.83%
应收票据期末余额为0.47亿元，较期初的0.99亿元下降52.83%。因公司销售季节性，本报告期内到期承兑的应收票据大于新增的应收票据。
项目期末余额（元）期初余额（元）增减变动情况（%）
应收票据46,888,795.5399,403,787.05-52.83%
存货下降24.36%
存货期末余额为2.57亿元，较期初的3.40亿元下降24.36%，可能反映了公司存货管理效率的提升或市场需求的变化。
项目期末余额（元）期初余额（元）增减变动情况（%）
存货257,435,680.10340,337,254.55-24.36%
加权平均净资产收益率提升2.95%
加权平均净资产收益率为-2.75%，较上年同期的-5.70%提升了2.95%，表明公司运用净资产获取利润的能力有所改善。
项目本报告期上年同期本报告期比上年同期增减（%）
加权平均净资产收益率-2.75%-5.70%2.95%
现金流量表现分化，筹资能力需关注
经营活动现金流量净额亏损减少28.00%
经营活动产生的现金流量净额为-8.31亿元，较上年同期的-11.54亿元，亏损减少28.00%。主要是本报告期内销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增加，同时购买原材料支付的货款较去年同期减少。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
经营活动产生的现金流量净额-831,097,831.88-1,154,245,182.6528.00%
投资活动现金流量净额增长38.26%
投资活动产生的现金流量净额为11.29亿元，较上年同期的8.17亿元增长38.26%。主要是本报告期内出售部分其他公司股权收到的现金以及赎回的理财产品较去年同期增加。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
投资活动产生的现金流量净额1,129,409,988.13816,875,259.5338.26%
筹资活动现金流量净额下降140.65%
筹资活动产生的现金流量净额为-2.37亿元，较上年同期的5.83亿元下降140.65%。主要是本报告期内新增的银行借款较去年同期大幅减少。
项目本报告期（元）上年同期（元）本报告期比上年同期增减（%）
筹资活动产生的现金流量净额-236,832,653.31582,595,900.12-140.65%
总体来看，深信服在2025年第一季度虽营业收入有所增长，亏损幅度收窄，但仍面临一些挑战。筹资活动现金流量净额大幅下降，可能影响公司未来资金的筹集和发展规划；研发费用的降低对长期创新能力的影响也有待观察。投资者需密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化。
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