在全球经济动荡的大环境下,亚洲多个新兴市场国家货币贬值,经济放缓。其中,越南经济的困境尤为引人注目。越南盾在上周五暴跌近10%,创下历史新低,成为亚洲货币中的"扛把子"。这一暗流涌动,似乎预示着越南经济正步入颓势,有可能重蹈日本20年前的覆辙。

观察越南当前的经济状况,我们不难发现它面临着内忧外患的多重困局。

内因方面,越南政经体制在过度追求高增长的同时,忽视了质量问题,潜存了不少积重难返的顽疾。比如贪腐泛滥、房地产泡沫严重、制造业低端化等,这些都是日后经济遭遇重创的祸根。

以最近越南地产大佬张美兰被捕为导火索,越南的楼市火爆已露出了泡沫破裂的端倪。这起被指为"越南国有化以来最大金融诈骗案"是压垮骆驼的最后一根稻草。一旦房市崩盘,必将引发系列连锁反应,重创金融、制造等支柱产业。屡屡被诟病的腐败又会进一步恶化经济环境。

外在压力同样让人忧心忡忡。越南作为"世界工厂"之一,制造业出口对外依赖度极高,但主要出口目的地美国如今进入去库存周期,必然大幅减少对越南的订单需求。

此外,为了遏制通胀,美联储加息的步伐将持续加快,带动美元加速走强,也给高度依赖出口贸易的越南经济带来沉重压力。

除了出口外,另一引流越南经济的推手是服务业。然而,疫情影响、俄乌冲突蔓延等因素,都正在逐步冲击越南服务业的同时,也间接拖累了整个经济增长动力。

越南接连遭受的内忧外患,点醒了不少人的"旧疮疤"。一些分析人士开始反复咀嚼:越南是否正走上日本20年前的老路,重蹈覆辙?

从种种端倪来看,越南经济似乎真的与当年的日本有着一些惊人的相似之处。

房地产市场过热,大有随时崩盘的苗头。据官方统计,2023年河内房价平均已接近2万元人民币。房价上涨幅度之大,令人怀疑是否存在投机泡沫。

一旦泡沫破裂,将蔓延至金融、制造等支柱产业,引发连锁反应、经济动荡。这不正与当年引发日本"失去的20年"的情况如出一辙?

越南长期以来奉行的产业政策一直为人诟病。过于注重发展制造业,对科技创新、高端产业重视不足,这在很大程度上造就了越南产业结构的低端化和对外依赖。

一旦出现外部冲击,整个经济就会受创,就如我们上文所说,美国进入去库存周期,将让出口导向型的越南经济遭受重创。这也与日本在泡沫经济时期被动受制于美国密切相关。

社会体制也存在不少亟待解决的痼疾。腐败、贫富悬殊等一直是越南经济的"心腹大患",并埋下了祸根。一旦爆发经济动荡,这些矛盾必将火上浇油,降低机关施政效能,加大经济重振的难度。

这就像20年前的日本一样,经济和社会出现滞胀,失业率和不平等加剧,进而引发了"失去的20年"的长期经济停滞期。

从多重症状来看,除非越南能及时出手果断应对,否则它很可能真的会陷入类似日本的经济冰河时期,在未来较长时间里失去动力。

面对如此严峻的经济形势,越南似乎也已经开始挣扎,展开了一系列自救举措。

从已公开的政策信号来看,越南未来将集中精力在几个方面:

1.加大基建投资力度,稳定经济增长。在出口前景不甚乐观的当下,基建投资成为拉动内需的重要抓手。

2.吸引外资,实现资本开放,避免货币危机。日前穆迪已下调了越南的长期主权信贷评级展望,这也迫使其加大招商引资的力度。

3.完善市场体制,放松管控。适度扩大资本市场的开放力度,完善市场化改革,激发企业活力。

4.提高居民收入和福利待遇。只有确保民众有稳定的收入和生活质量,经济动荡时才不会出现骚乱叠加的问题。

从这些政策法门可见,越南已经初步拿出了应对危机的系列对策。其中,外资引入和资本市场开放等手段确实值得关注。若政策落地利落、效果见到实际成果,越南或能渡过最困难的时期。

不过,要彻底避免重蹈日本覆辙,越南还需要在根子上进行体制机制的改革,杜绝腐败泛滥、产业同质化等风险,这才是从根本上化解危机的关键。

越南经济是否延续近年来的高速发展,现已处于一个岌岌可危的十字路口。但凡处理得当,化危为机;若应对失策,后果便不堪设想。这不仅关乎越南经济的去向,也影响亚太乃至全球的格局走势。