黄金行情回顾及主要观点：

上周金价平稳上涨。伦敦现货黄金收于3，399美元/盎司（周环比1.1%），国内AU9999黄金收于783元/克（周环比2.1%）。

中国央行连续第9个月增持黄金。中国7月末黄金储备报7396万盎司（约2300.41吨），环比增加6万盎司（约1.86吨），为连续第9个月增持黄金。随着“美国例外论”的动摇和美债信用危机的加剧，美元的国际公信力出现了大幅下行，今年来美元指数的大幅下行即为印证。在去美元化的大背景下，全球央行的购金潮将延续，纷纷通过增持黄金、减持美元资产来分散外汇储备，黄金现已成为全球第二大储备资产。

半导体和药品等行业关税仍存加剧风险。特朗普上周三宣布，将对进口半导体芯片征收100%关税，但为苹果公司等承诺在美国投资的企业提供豁免，这标志着特朗普政府“以关税促回流”战略进入新阶段。特朗普最新表态称，美国半导体和药品关税将在本周左右出台，关注后续进展。

展望后市，关税对美国经济的冲击逐渐显现，美联储将重启降息；此外，8月将迎来美债发行的又一高峰，当前高利率+高债务导致美国政府债务利息成本极高，叠加宽财政的基调延续，进一步加大美国债务负担，美债和美元信用危机下，央行购金延续，黄金仍在新周期的路上。

未来一周黄金ETF（518880）重点关注的信号：（1）俄美首脑会晤将于8月15日举行；（2）美国半导体和药品的232调查结果；（3）美国7月通胀数据。

人民币计价黄金与国际金价走势比较：