2024年，当全球经济逐渐从疫情的余震中恢复，美国的割韭菜计划却失灵了。
金融布局失败，美联储不得不紧急转向，但这一次，美国可能难逃反噬之苦。
美联储割韭菜策略：从鹰派到鸽派的戏剧转变自2022年开启激进加息周期以来，美联储一直试图通过紧缩货币政策，让全球资本回流美国，为美元和美债提供“护城河”。
鹰派策略初显成效
2023年，美债收益率达到4.5%的水平，为美债发行提供了强有力的支撑。
经济割韭菜效应
美元的强势和高利率使新兴市场国家的资本外流严重。
数据显示，2023年，印度、巴西、土耳其等新兴市场国家的资金外流总额超过2000亿美元。
同时，美元的强势也让全球贸易结算中，非美货币的贬值压力加剧；
特别是人民币、印度卢比、巴西雷亚尔等货币均面临不同程度的汇率危机。
割不动了的尴尬然而，2024年初，这一套割韭菜的策略逐渐失灵。
美联储持续加息导致美国国内消费和投资双双疲软，房地产市场价格急剧下滑。
美债收益率的上升也带来融资成本飙升，美国国债利息支出一度逼近1万亿美元。
市场担忧，继续加息可能导致美国经济陷入深度衰退，美联储的加息步伐不得不放缓。
紧急转向的鸽派信号2024年3月，美联储宣布将联邦基金利率维持在5.25%-5.5%不变，并暗示年内可能启动降息。
这一转向立即引发全球金融市场的剧烈反应，美元指数从106点迅速跌至102点。
与此同时，新兴市场国家的货币也迎来了喘息机会，纷纷出现不同程度的升值。
新兴市场的奋起反击美联储割韭菜计划的失灵，与新兴市场国家的积极应对不无关系。
它们通过货币政策和区域合作，形成了有效的金融自保策略。
中国的多元化储备策略
中国在美联储加息周期中保持了相对稳健的货币政策，人民币兑美元汇率波动幅度较小。
与此同时，中国加快了黄金储备的积累，将黄金储备从2022年的2000吨提高到2024年的2500吨，增幅达25%。
此外，中国还与俄罗斯、印度、巴西等国加强本币结算合作，提高了人民币的国际化水平。
东南亚的货币互换机制东南亚国家联盟（ASEAN）通过“清迈倡议”与中国、日本、韩国建立了货币互换机制，为各国央行提供了货币稳定的保障。
截至2024年初，该机制的总规模已达3500亿美元，为东南亚各国应对金融冲击提供了强有力的支持。
印度的外汇储备与汇率管控尽管印度在2023年遭遇了严重的资本外流，但印度央行采取了一系列外汇储备管理和汇率管控措施，稳定了卢比汇率。
2024年初，印度的外汇储备维持在5800亿美元左右，较2023年同期仅减少了约400亿美元。
美联储的反噬之苦：美国经济的深层隐患美联储的加息转向暴露了美国经济的深层隐患，也让全球投资者对美国金融体系产生了疑虑。
美国国债的高风险
美国国债的规模在持续攀升，截至2024年3月已突破35万亿美元，相比2022年增长了约3.5万亿美元。
随着美债收益率的上升，美国政府每年的利息支出已经超过1.1万亿美元，占财政支出的比重达到了16%。
一旦经济增长放缓或失业率上升，美国政府的财政赤字将迅速扩大，可能引发债务危机。
房地产市场的泡沫破裂美国的房地产市场在加息周期中受到严重冲击。
2024年初，美国房价指数比2023年同期下跌了约12%，创下自2008年金融危机以来的最大跌幅。
高房价和高贷款利率使得美国的房地产交易量急剧下降，地产开发商的违约风险加剧。
消费与投资双双疲软
美联储的紧缩政策导致美国国内消费和投资需求疲软。
2024年第一季度，美国的GDP环比仅增长0.9%，零售销售额环比下降1.2%，工业产出指数同比下滑0.8%。
这显示出美国经济已经进入滞胀的风险区间。
金融布局的反噬：美元与全球体系的变化美联储的金融布局失败，不仅意味着美国国内的经济困境，还将深刻影响全球金融体系的格局。
美元霸权的松动
随着新兴市场国家加快本币结算和区域合作，美元在全球贸易和储备中的地位正在松动。
2024年初，美元在全球外汇储备中的占比下降至58.3%，较2023年同期下降了1.2个百分点。
人民币、欧元和黄金的占比则有所上升。
多元化储备的趋势
各国央行纷纷增加黄金储备，以分散美元资产的风险。
2024年2月，全球央行的黄金储备达到37800吨，比2023年同期增长5.3%。
与此同时，欧元和人民币作为储备货币的比例也在稳步提升。
金融市场的两极分化
美联储的转向让全球金融市场出现两极分化。
美国的科技、金融等行业股价下跌，而新兴市场国家的股市普遍上涨。
2024年3月，MSCI新兴市场指数上涨8.5%，而标普500指数则下跌了4.2%。
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文|奋笔疾书
审核|古绿洲、千树
